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北京首放
本欄在上周末率先指出農藥、化肥等農業股具備爆發向上的機會，周一大成股份、遼通化工果斷啟動上揚，直接引發了敦煌種業、隆平高科等農業股全面爆發行情向上，同網絡游戲一起成為本周兩大主流熱點之一。在目前股指橫向震蕩、熱錢云集急需新的做多興奮點的背景下，在多重利好支撐下、價格折價嚴重的小盤基金有望爆發價值回歸的井噴行情。
一、基金火爆發行，暗示折價小盤基金井噴行情一觸即發。受近期股市向好及2003年基金表現優異的影響，今年以來基金的銷售可以用火爆來形容。據調查，目前有托管資格的8家銀行都加入了這一陣營。券商也不甘示弱，全員上陣營銷。基金的首發規模也不斷創出新高，銀華保本基金不到兩周就把60個億規模的保本份額銷得一干二凈；博時現金收益基金，其份額達到62.85億，是迄今為止我國首發規模最大的開放式基金；截至3月2日，據市場人士分析,海富通收益增長基金的募集份額可能已近70億份。如果海富通收益增長基金果真達到了70億份募集份額,那將意味著中國開放式基金的首發份額又上了一個新臺階。據預測2004年在中國股市步入牛市大環境的背景下,基金大擴容將成為今年證券市場的重頭戲之一。預計2004年基金首發規模有望在800-1000億份之間,基金整體首發規模將有望上沖3000億份。
通過以上種種信息，無不傳遞出在面值以內的小盤折價基金的重大井噴戰機已經出現。如此多的人按1元面值購買新基金，為什么卻對面值在一元之上，價格卻比一元有20%——30%左右折價的小盤基金的價值卻熟視無睹，而且這些小盤基金做足了1307點以來上漲行情，很可能還面臨年底的分紅。其優勢最低限度顯然不是那些在1600點甚至1700點以上新發基金所能比擬的。如果這些新發的60億份額的新基金定位在1元，那么這些小盤折價基金也應該至少定位在1元。這就是小盤基金裕澤率先逆市連續走牛的重要原因，價格嚴重扭曲必然導致價值回歸的井噴行情。
二、潛在三大增量資金利好以及基金需求的大幅增長，將直接誘發小盤折價基金的牛勢行情。近期各種關于保險資金直接入市的討論非常熱烈，很可能將成為兩會期間熱門話題之一，目前全國保險資金總資產為9122億元，如果有5%可以入市，直接入市的保險資金可以達到450億元以上，入市的資金量巨大。在增量資金方面同保險資金一樣對安全性要求極為嚴格的還有企業年金和社保資金，我國企業年金規模將達到每年1000億元以上。只要有10%的資金進入股市，也就是100億元，非常可觀。甚至企業年金有望成為股市的繼基金之后的大莊家。到2003年底，社保資金總資產在1300億元左右，而目前入市資金只有150億元左右，根據40%的入市資金上限，如果股票、債券各占一半，進入股市的資金量將達到200億元。如果保險資金、企業年金、社保資金直接如市最終能夠實現，粗略算一下有近750億元的資金可以入市。由于這些機構一貫地規避風險、穩健經營的作風，可以肯定新增如市資金的很大一部份可能仍將投資會于基金。小盤基金既具有投資優勢，又可以規避大盤基金的股性呆滯，可謂是投資、投機兩相宜。
三、基金逐步被市場廣泛認同，小盤基金價格將向凈值報復性價值回升
2003年以來價值投資理開始在中國股始中盛行，大盤藍籌板塊紛紛大漲，尤其是汽車、鋼鐵、石化三個板塊中的龍頭個股漲幅驚人，如長安汽車從4元漲到20元，揚子石化已經翻了3倍，齊魯石化半年時間翻了一番，長江電力上市后連續上漲50%，為持有這些股票的投資者帶來的豐厚的利潤，而這些大盤藍籌股行情的發動者就是目前已經成為市場中具有絕對發言權的基金，他們都重倉持有這些大盤藍籌股，因此，這些基金在2003年下半年以來收益出現了大幅度的提升，表現在基金的價格上就是進入2004年以來封閉式基金的資產凈值快速回升，但是市場卻沒有對這種情況做出應有的反應，反而表現為二級市場的折價水平緩慢走高，54家基金的總體折價水平去年11月14日至1月2日基本22%-23%之間，而1月9日陡增至26.3%，2004年2月27日再次刷新總折價率跳升到27.26%，再度突破了歷史最高水平。進一步拉大了基金資產價值與二級市場價格的背離程度，這是一個價值嚴重背離的典型例子，在這種情況下，市場需要出現一次快速的糾正過程，只有基金價格的上漲再上漲才能夠消除基金的背離情況，這就為投資者帶了極為難得的獲利機會。小盤折價基金潛力品種可關注：1、爆發型品種：基金同智(184702)；2、底部蓄勢：基金通寶(184738)、基金普華(184711)。3、穩健型可關注：基金裕華(184696)、基金鴻飛(084700)、基金金盛(184703)。
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