國金投資

　　結(jié)論：預(yù)測(cè)上市價(jià)格區(qū)間8～9元，上市首日漲幅90.48%～114.29%

股票代碼：600470                                  上市日期：2003－3－5
發(fā)行價(jià)格：4.2元                                  發(fā)行市盈率：17.8倍
發(fā)行后總股本：













	

	
  
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18800萬股                          發(fā)行數(shù)量：8000萬股
中簽率：0.0851％

　　公司2003年每股收益0.24元，按發(fā)行后股本攤薄0.136元，主承銷商宏源證券。

　　安徽六國化工股份有限公司是安徽省高新技術(shù)企業(yè)，也是國家重點(diǎn)發(fā)展的磷肥生產(chǎn)大型骨干企業(yè)，是目前國內(nèi)最大的磷銨生產(chǎn)企業(yè)之一。公司主營業(yè)務(wù)為磷酸二銨的生產(chǎn)和銷售，屬于磷肥行業(yè)。該行業(yè)是市場(chǎng)化、國際化程度較高的一般競(jìng)爭(zhēng)性加工行業(yè)。公司主導(dǎo)產(chǎn)品磷酸二銨占公司總銷量的80%以上，年生產(chǎn)能力為40萬噸，2002年公司磷酸二銨產(chǎn)品的國內(nèi)市場(chǎng)占有率為15.22%,排名全國第二位。公司產(chǎn)品的主要消費(fèi)群體為復(fù)合肥廠、農(nóng)資公司及農(nóng)民；主要銷售市場(chǎng)集中在華東、華北、東北等國家商品糧基地，在上述區(qū)域的產(chǎn)品銷售額占本公司銷售額的75%以上。

　　由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)增長緩慢，我國化肥行業(yè)產(chǎn)能過剩現(xiàn)象仍然嚴(yán)重。2003年由于受到農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的影響等因素的影響，化肥企業(yè)在經(jīng)歷多年的低迷之后出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、加入WTO以后，我國對(duì)進(jìn)口磷肥的進(jìn)口許可證制度已取消；入世5年后，將允許外國分銷服務(wù)商從事國內(nèi)化肥批發(fā)零售業(yè)務(wù)。而公司目前主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是國內(nèi)外大型磷肥企業(yè)，隨著五年期的日益臨近，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能通過合資或收購方式在中國建立生產(chǎn)基地和銷售網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步搶占中國市場(chǎng)，會(huì)對(duì)公司銷售和市場(chǎng)份額的增長產(chǎn)生較大的壓力。

　　六國化工是一家從事磷肥的生產(chǎn)企業(yè)。公司經(jīng)營情況穩(wěn)定，財(cái)務(wù)狀況良好，市場(chǎng)地位領(lǐng)先，公司過去兩年的收入增長較快，仍具一定的成長潛力。由于化肥行業(yè)的前景不被看好，預(yù)計(jì)后市的定位不會(huì)太高。目前，大盤再次出現(xiàn)回調(diào)，后市回調(diào)的壓力仍然存在，次新股定位重新活躍，綜上所述，預(yù)計(jì)六國化工的二級(jí)市場(chǎng)首日定位在8～9元之間，漲幅在90.48%～114.29%。

　　其他機(jī)構(gòu)的定位：

　　天力投資：8.5-9.5元

　　成都證券：8.8元附近

　　金通證券：7-8元

　　廣東證券：6.7-7.4元

　　平安證券：7元-7.7元

　　廣州博信：10.5元附近

　　博星投資：9.5～10.5元

　　第一證券：9-10.2元

　　科技證券：8.2-9.3元