|
近期調整的一個明顯特點就是成交量的持續萎縮，從高峰時的500多億元回落到現在的不足300億元，藍籌股也全面退潮，聯通股份、whmsebhyy.com/realstock/sh600019.html" target=_blank>寶鋼股份、whmsebhyy.com/realstock/sh600900.html" target=_blank>長江電力還屢屢出現了破位走勢。如何看待藍籌股在現階段的“沒落”以及成交量的持續萎縮？后市將如何演變？
大盤自1307點反彈以來，最高時上漲了四百多點，個股也全面反彈，平均漲幅都在30%以上，藍籌股的全面上漲和超跌題材股的全面爆發性反彈，使得大盤的成交量屢創新高。隨著股指面臨2002年“6·２4”的1748點心理壓力位，個股漲升的動力明顯在逐步減弱。同時，由于開放式基金普遍倉位較滿，且其所持藍籌股股價處于歷史高位，場內存量資金無力推高股價，場外新增資金又不愿介入這些基金重倉把守的陣地。結果可想而知，藍籌股的全面回落在情理之中。另外一個大的板塊—超跌反彈股，在整體有了較大漲幅以后，由于基本面、業績面的不夠理想，也缺乏吸引場外資金進場的足夠理由。這兩大板塊的裹足不前必然導致大盤的漲升乏力，表現在盤面上就是大盤每次臨近1700點整數關，成交量都一直不能得到有效放大。在一個資金推動型的市場當中，沒有了成交量的配合，指數選擇調整就再正常不過了。
以上就是市場成交量萎縮的原因。那么趨勢還會持續多久？如果跌，會以怎樣的方式來完成呢？是陰跌不止，還是大跌筑底呢？回答問題之前，我們先來看看市場的資金面以及基本面的情況。
A股市場由熊轉牛的大趨勢已為越來越多的人所接受，同時伴隨著國內開放式基金的大規模發行、保險資金的即將直接入市以及券商發債、集合受托理財業務的推出，市場的資金供應也愈發充足。雖然有央行收緊銀根的負面影響，但市場外越來越多的資金正在或準備流入A股市場是不爭的事實。既然政策面、資金面對股市的上漲都提供了強有力的支持，那么市場近段時間的調整，我們就應該理解為沖關前的蓄勢整理。既然是蓄勢，接下來的問題就是怎樣完成這段時間的整理。我們認為，由于有幾百億元的開放式基金將于三月中下旬發行完畢且進入建倉期，并且近期超大規模擴容的概率較��；同時，隨著個股大面積分紅來臨的預期搶權效應，這幾百億元資金的進場會為大盤構筑中長期底部提供資金面的支持。所以從時間上來看，大盤緩慢陰跌的概率應該是比較小的，長陰快速探明底部后選擇反復震蕩以消化獲利盤、解套盤壓力的可能性較大，然后借助開放式基金進入封閉期為市場帶來豐富的增量資金作為契機向上突破。
興業證券 王銳
| 
