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華西證券 司雯
昨日兩市共有6家公司推出高送轉(10股送轉5股或以上)，為年報披露以來少見。但令投資者失望的是，在網絡股、農業概念股強勁上揚的情況下，除雅戈爾收盤微漲外，宇通客車、亞寶藥業、浙江龍盛、士蘭微和天地科技四只個股均以綠盤報收，其中浙江龍盛的跌幅更是達到3.54%。據筆者粗略統計，兩市推出高送轉方案的公司已不少，但近期這一板塊整
體表現欠佳，走勢沉悶：或高位橫盤、或放量滯漲、或沖高回落。高送轉板塊為何受市場冷遇呢？
首先，目前大盤處于高位盤整狀態。股諺云，“牛市炒填權”，那是在股指走牛的情況下，含權股和除權股才受人追捧。而今，上證指數自摸高1730點以來，一直處于震蕩整理狀態，牛氣淡了很多，整個市場表現為上有壓力、下有支撐、欲上乏力、欲下不甘的牛皮市道，含(除)權難以繼續受到追捧。因為這類股票到底除權后是填權還是貼權，尚是個未知數。另外，從年報公布到分紅方案實施需要數個月時間，對于性急的短線客來說，含權股缺乏短線吸引力。
其次，投資者日趨理性。前幾年狂熱追捧含(除)權股的熱情在經歷了長期的熊市后大大消退，就去年除權的大量個股而論，填權者寡，而貼權者眾，有些投資者在高送轉上吃了大虧。所以整個市場變得較為理性，不再狂熱，而個股主力也較為謹慎，不敢貿然拉高，萬一高位接盤者寥，將使自己處于尷尬的境地。
再次，由于市場預期等原因，許多高含權個股在年報出臺前已大幅拉升，許多含權股股價少則大漲60%，多則接近或已經翻番，如太行股份、振華港機等，持有者急欲落袋為安，欲追漲者顧慮重重。這類含權股巨大的獲利籌碼隨時可能“開閘泄洪”，其風險不得不防。
另外，縱觀股市上的高送轉個股，業績能與股本同步擴張者少，業績跟不上股本擴張者眾，不少含權績優股，除權后逐漸變成了不含權的績差股，股價江河日下，吃套和虧損者眾。另外，近期除權的金融街和太行股份表現欠佳，也使投資者信心受挫，熱情減退。
當然，投資含(除)權股也不盡是風險。去年除權的個股中也不乏強勁填權者。例如山東藥玻、五糧液、國電電力、中化國際等。筆者以為，投資含(除)權股應遵循以下原則：一、公司業績增長應能跟上股本擴張步伐；二、含權股應有較低的市盈率，股價未被高估；三、首次送轉，小盤、次新、科技品種較佳。
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