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廣州博信 周建新
本周伊始，大盤基本保持溫和上行格局，股指在30日均線上方獲得一定支撐。從盤面上看，網(wǎng)絡(luò)科技股成為非常明顯的集中性市場熱點(diǎn)，以海虹控股、聚友網(wǎng)絡(luò)為代表的網(wǎng)絡(luò)游戲概念股很大程度上激發(fā)了市場人氣，而江西水泥、重慶路橋、九龍電力和甬成功等因?yàn)樽庸窘槿刖W(wǎng)絡(luò)游戲項(xiàng)目同樣受到市場的大肆追捧。從后期來看，2004年的中國，消費(fèi)將成
為經(jīng)濟(jì)增長的主要推動(dòng)力，而我們前期一直強(qiáng)調(diào)的第三次消費(fèi)升級(jí)顯然也正在給市場造成了一次又一次的投資機(jī)會(huì)，在此情況下，科網(wǎng)股板塊仍然可以值得投資者中線關(guān)注。
雖然近期的紅三兵行情使投資者看到了股指再創(chuàng)新高的希望，但就三月份來看，市場有許多的不確定性對(duì)股指的走向起到了決定性的負(fù)面影響：
1、國有股減持。2月6日李榮融表示上市公司國有股流通辦法會(huì)適時(shí)出臺(tái)的言論出臺(tái)之后，股指明顯見到了一個(gè)階段性高點(diǎn)，這表明雖然在經(jīng)歷了二年多的熊市之后，市場基本上接受了國有股減持的事實(shí)，而管理層也在多個(gè)場合里表示國有股減持會(huì)保護(hù)流通股東的利益，但實(shí)際上國有股無論用哪一種方式減持都會(huì)對(duì)市場造成很大的沖擊，最起碼的一點(diǎn)是其稀釋了股本，這樣對(duì)機(jī)構(gòu)投資者心理會(huì)造成一定的恐慌。前期市場一直傳聞即將被減持而得到市場大肆追捧的四川長虹顯然也是短線資金在牛市行情中打了一個(gè)“擦邊球”，一旦該股國有股率先減持，那么其中線能夠延續(xù)上升行情就值得懷疑了。
2、新股首日的高定位和新股發(fā)行的提速給市場造成了迫壓。二月份以來，有海越股份等三只個(gè)股已經(jīng)上市，就其首日定位來看，三只個(gè)股的首日漲幅都大大超出市場人士的預(yù)期，而近期這三只個(gè)股連創(chuàng)新低的行情顯然也正在給整個(gè)次新股板塊價(jià)值中樞造成較大的負(fù)面影響。此外，2003年證券市場直接融資只有800億元，銀行貸款則達(dá)3萬億元。資本市場融資功能的萎縮，使資本市場逐漸邊緣化，管理層對(duì)此非常關(guān)注。據(jù)了解，目前為止，已有80家企業(yè)通過了發(fā)行審核(75家IPO，5家再融資)，按照去年下半年以來的發(fā)行速度，這實(shí)在太慢。在這種背景之下，擴(kuò)大證券市場的融資功能，加快新股發(fā)行節(jié)奏的任務(wù)就迫在眉睫了。春節(jié)過后，雖然僅四家公司上市，其中TCL集團(tuán)還是在一月份上市，但二月份市場發(fā)行和上市的公司數(shù)量卻明顯增多，二月份，已有海越股份、國通管業(yè)和華發(fā)股份三只新股上市，而發(fā)行的公司更是高達(dá)9家，基本上超過了此前每周發(fā)行二家的平均水準(zhǔn)。值得注意的是，除了新股發(fā)行的數(shù)量和速度明顯加快外，新股的發(fā)行規(guī)模也有上升的趨勢(shì)，比如楚天高速發(fā)行2.8個(gè)億的流通股，而個(gè)別公司的發(fā)行價(jià)也創(chuàng)出了近年來的新高，比如千金藥業(yè)的發(fā)行價(jià)高達(dá)23.05元，這顯示新股的融資額也正在增加。與此同時(shí)，經(jīng)過短時(shí)間的磨合之后，發(fā)審委股票審核工作節(jié)奏也正在加快，這預(yù)示著新股提速已不可避免。
3、其他不利因素正在增多。最近數(shù)據(jù)顯示，開放式基金的平均倉位高達(dá)7153%，封閉式基金的平均倉位也達(dá)67.93%。基金資金頭寸不足的現(xiàn)象依然十分嚴(yán)重。而托普軟件、延邊公路等個(gè)股一公布預(yù)虧年報(bào)后出現(xiàn)大幅回落的行情也顯示上市公司年報(bào)業(yè)績預(yù)虧、預(yù)警等公告正給市場造成較大的沖擊。進(jìn)入三月份，有520多家公司即將公布年報(bào)，而這里面絕大多數(shù)都屬于微利或者虧損的公司，因此，業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)同樣不可忽視。
總體來看，雖然科技股和鋼鐵股比翼齊飛使市場人氣得到了激發(fā)，但成交量始終未能有效放大的現(xiàn)狀卻表明市場追漲意愿不強(qiáng)，最為重要的是，我們以去年12月22日大盤的低點(diǎn)1441點(diǎn)和1月2日的低點(diǎn)1491點(diǎn)劃出一條上升趨勢(shì)線，目前股指正好上漲到該趨勢(shì)線1690點(diǎn)附近的下方。該位置對(duì)后期大盤運(yùn)行趨勢(shì)的研判顯得十分關(guān)鍵，如明日大盤能放量成功突破該壓力位，那么大盤上升趨勢(shì)就能夠得到確定，否則大盤將面臨短線調(diào)整的壓力，就目前來看，大盤能夠突破的跡象并不是非常明顯，因此我們預(yù)測大盤短線將走出震蕩整理的行情。
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