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近期的下跌過程中大盤藍籌股對指數造成較大的負面壓力。從對指數權重較大的品種，中國石化、上海石化、寶鋼股份等走勢看，目前的調整幅度均接近甚至超過20%，這明顯是中期級別的調整。與此同時，去年以來的主流品種均形成中期調整態勢，包括并非大盤股的有色金屬板塊、航運板塊等同樣下跌幅度較大。
但是如果我們仔細分析大盤藍籌股的走勢可以發現這樣一個重要的特征，就是在時
間周期上大盤藍籌股群體明顯領先大盤指數的漲跌。我們可以看到本輪行情中幾乎所有的大盤藍籌股均見底于去年9月下旬，而指數1307點則見于11月13日，顯然大盤藍籌股群體比指數提早1個半月見底。從見頂的時間來看，絕大部分主流個股均見頂于1月初，到現在已經持續調整了1個半月。顯然在大盤藍籌股調整了1個半月后大盤指數也終于開始下跌。
大盤股一段時間以來的下跌已經讓市場投資者對該板塊的投資者價值產生懷疑。同時前期市場中超跌股、次新股、ST股的大幅炒作又加深了人們對藍籌股的不良影響，認為大盤藍籌股只是熊市中的強者，一旦進入牛市藍籌股群體就不會再有表現機會。然而就在市場對藍籌股再次拋棄的時候，我們卻發現該板塊正在悄然走強。汽車板塊、鋼鐵板塊、石化板塊等等主流板塊均不理會大盤的調整，反復向上。從市盈率角度看目前主流板塊中大量品種的市盈率僅10余倍，而投機股的市盈率仍高達上百倍，牛市要真正展開只有依靠績優股的股價繼續向上推高。
我們分析本輪大盤指數的上升情況可以看到，從1307點開始到1600點的行情主要由大盤藍籌股來推動，而在此之后的上升則由超跌股補漲所推動，大盤股已經開始下跌。從資金性質上看前一段行情的推動力量是先知先覺的主流資金，而后一段行情的推動力量則是后知后覺的場外踏空資金。從市場本質來看，后知后覺者是難以擔當真正推動大勢向上的重任的，本次大盤的回調從某種意義上來說正是對這些資金的調整。當指數跌回一月初的水平位置后大盤的調整也將基本結束。
世基投資 顧曄
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