江蘇天鼎 秦洪

　　本周股指先抑后揚，甚至在本周一形成了黑色星期一，但在本周末卻有所走高。不過，可惜的是，市場成交量卻開始萎縮下來，而且成交量還呈現出本周初調整時放量，本周末回升縮量。如何看待這樣的量價配合呢？反映了什么樣的資金動向呢？

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　　資金流入速度在減緩

　　回顧本周盤面，我們不難看出，資金流入速度在減緩，不僅在于成交量的持續萎縮，還在于市場熱點的配合。曾記得，在資金蜂擁而入時，漲停個股比比皆是，但在本周五，即便收了長陽，兩市也僅有5個漲停板，如此就說明了資金流入速度在減緩。

　　出現如此態勢，一方面是因為九條意見出臺之后，能夠在短期內進入證券市場的資金大多進來了，不想進入的，在個股輪炒之后，也不愿意介入了。可以講，新增資金也產生了“審美疲勞”。

　　另一方面則是因為保險資金等合規資金進入A股市場一波三折，這不僅使得此類資金進場的步伐呈現出雷聲大雨點小的特性，而且對其它社會、民間資金進入A股市場產生了一些心理影響。他們也在等待這些實質性的利好政策能夠落實到操作層面，然后才敢進入A股市場，否則就只有繼續等待。

　　如此這般，就導致了大盤成交量的萎縮。

　　存量資金關注起績優與成長

　　但即便如此，也并不意味著市場沒有熱點產生，尤其是基金等存量資金在不自覺中已充當了大盤的護盤先鋒。因為大盤一跌，對于基金等存量資金而言，也非善事。道理很簡單，股市再度低迷，基金重倉股亦難以獨善其身。

　　因此，本周基金在看到新增資金已無后援的背景下，只得走上前臺，而選擇的突破口就是那些業績在一季度明顯改觀的行業，鋼鐵股則是最好的突破口。因為在2004年初，全球鋼材市場漲聲一片，美國市場的漲幅更是高達30%，在這樣的背景下，鋼鐵股的走高也就有了基本面的配合。所以，本周四，鋼鐵股異軍突起，從而在一定程度上將大盤拖出了調整的泥潭，在本周末出現了些許的暖意。

　　如此走勢，就給了存量資金一個有益的啟示。因為鋼鐵股的啟動還是激發了市場對業績與高成長的向往，從而引發了存量資金大力挖掘一季度行業突增的個股，PVC板塊就在本周五高調登場了，金路集團、滄州化工、北京化二等個股一個接著一個地走高，從而推動了大盤在本周五的大幅反彈。

　　值得注意的是，存量資金在板塊的挖掘上已露出明顯的線索，即先從行業龍頭入手，然后再推而廣之到二、三線股。PVC行業就是齊魯石化的大漲之后才被市場認識到其投資價值的。鋼鐵股也是從寶鋼股份開始，到武鋼股份再到大冶特鋼、八一鋼鐵等行業內的二三線公司。所以，循此思路，我們看到電力行業在華能國際等個股大漲之后，說不定，龍電股份、國投電力等二、三線股也有望成為市場資金介入的對象。

　　本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

　　本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。