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國信證券肖建軍
周四深滬股市探底回升，而引領大盤反彈的是前期調整較為充分的績優藍籌股，尤其是石化、鋼鐵股走勢較強，但大盤的上漲并不意味著個股的整體上漲，實際上多數股票逆勢下跌，而且不少股票跌幅在5%以上，包括很多ST股在內，大多是近期瘋狂炒作的績差股。藍籌股的重新走強與績差股的回落，似乎是對近期績差股的瘋狂炒作進行的矯正。
至少是春節以后的行情走勢，完全是績差股、重組股成為市場的熱點，而原本一直是主流熱點的藍籌股卻成為拖累大盤上漲的障礙。而重組股的走強，尤其是深圳本地股和上海本地股的走強都有較強的政策背景支持，戰略重組、整體上市似乎取代也急成為股市新的生命力。這種對題材炒作的回歸，無疑讓在去年的行情洗禮中已經接收價值投資理念的投資者有點無所適從。價值投資是否過時的爭論再度充斥股市中。
在大盤上行乏力、調整壓力釋放的情況下，藍籌股卻止跌回穩、再度走強，而重組股、績差股的股價卻迅速回落。比較其回調的走勢不難發現，藍籌股的投資價值和上漲潛力雖然市場分歧較大，但由于主力機構的親睞和重倉持有，跌幅非常有限，尤其是相對于去年巨大漲幅而言明顯抗跌。但績差股漲升固然快速，但下跌也很迅速。比如ST龍科，從最低2.46元迅速漲升到4元附近，四根陰線又跌到3.38元。在基本面沒有改觀的情況下投機炒作的特點較為明顯。
投機股的特點是，當股市回暖時漲得很快，一旦股市回落，其缺乏內在投資價值支持的弱點就暴露出來，基本不聚友抗跌性。反映在近期的盤面上，就是股價的連續大幅下跌，前期追高介入的投資者一不留神就可能成為深度套牢一族。對績差股走勢沖擊較大的中短期因素還是業績，因為前期股市向好、市場炒風較盛，績差股大多沒有釋放業績風險，但本周托普軟件、科大創新預虧后的股價大跌，才讓投資者意識到年報業績風險還沒有釋放。尤其時在股價短線炒高的情況下，預虧或業績大幅滑坡等利空足以導致股價連續暴跌，這種風險遠遠大于大盤調整的系統風險。
重組股一度火爆的炒作幾乎讓投資者忽視了業績風險的存在，也幾乎對價值投資的理念發生動搖，但藍籌股一漲、ST股一跌，投資者就該明白到底該如何操作了。
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