北京首放

　　今天滬指最低探到1628.84點，并且跌破了30日均線，可以看到在短短的四天時間滬指的最大跌幅已經達到了100多點，正如本欄昨天所指出的一樣，大盤已經進入了一輪中線調整，但是我們認為這只是今年上升行情中的正常調整，是為了清理獲利盤以及1750點左右的套牢盤，調整之后將繼續向上拓展空間，那么，在這個過程中，投資者應該采取怎樣的策

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略，也就是說，在這個過程中，投資者持有什么樣的股票能夠回避下跌所帶來的風險呢？

　　從今天的盤面中，我們可以看到，部分藍籌股開始出現再次啟動的跡象，如鋼鐵、石化、汽車等，其中板塊聯動現象最為明顯的就是鋼鐵股板塊，早盤八一鋼鐵放量拉升帶動了整個板塊，馬鋼股份、鋼聯股份、安陽股份等走勢強勁，下午在齊魯石化強勢拉抬的影響下，石化板塊個股也是紛紛走強，齊魯石化最高達到了漲停點位并創出歷史新高，揚子石化、石煉化、三星石化等漲幅靠前。深市的五糧液提前公布良好的年報以及較佳的分配方案后，也一度封在了漲停點位。

　　對于在弱勢調整大盤快速下跌的時候，鋼鐵、石化板塊個股的走強的背后是基于行業的增長對上市公司業績的提升，從有關報道得知，近期國內外市場鋼材價格在去年大幅上升的基礎上持續盤升，所以各生產廠家相繼提高了2004年第二季度出場產品的的價格，這對鋼鐵類上市公司的業績提升具有非常大的支持，因此，目前鋼鐵類上市公司股價的上漲是對今年中報業績增長一種預期炒作。而石化板塊也屬于這樣的情況，該行業在繼前一年行業景氣度大幅提升的情況下進入2001年仍然不斷提高，主要石化產品的價格繼續保持了上漲的態勢，其中合成樹脂類產品價格漲幅較大，比如聚氯乙烯樹脂在近兩個半月內價格上漲8.86%，高密度聚乙烯近兩個半月內價格上漲17.61%，低密度聚乙烯近兩個半月內價格上漲4.53%。因此，鋼鐵、石化板塊的上漲仍然繼承了2003年以來的挖掘行業增長的價值投資理念，所以對于投資者而言，尋找行業發生了根本性改觀的行業，尋找業績正在高速增長期的上市公司就是在調整中最重要的事情，也是能夠成功回避下跌所帶來的風險。但是，值得我們注意的是，從2003年以來市場對增長行業和股票的價值挖掘雖然反映了動態市盈率水平變化，但沒有充分體現行業或上市公司的長期價值，因此，隨著行情的進一步深化，深度挖掘各個行業中優勢上市公司將成為今年行情中的最主要特點，而整個板塊出現聯袂整體大幅上攻的現象將很少出現，所以，對上市公司的深入分析，尋找行業內的龍頭上市公司就能夠為我們帶來豐厚的利潤。

　　再從本周下跌以來的現象看，在兩市的跌幅榜前列是一些歷史上的老莊股或前期因大盤上漲而出現快速補漲的個股，這種股票從長線來看，已經不會被機構大資金所看重，將被市場拋棄，這種現象也從另一個角度說明了價值投資理念已經占據了市場的核心，對于這類個股，投資者短線不宜盲目搶反彈，也不能做中長線的持有。

　　操作要點

　　1，滬指出現探底回升走勢，收在30日均線上方；2，藍籌股表現良好，鋼鐵、石化板塊等走勢強勁；3，部分科技股走強；4，成交量出現萎縮；5，漲停板個股出現，同時也有跌停板個股；

　　大盤風向

　　滬指將圍繞30日均線震蕩

　　買賣決定

　　降低中線倉位，減少短線操作頻率

　　板塊監測

　　關注

　　二線藍籌：回避風險的最佳品種

　　回避

　　前期漲幅較大的科技股、藍籌股：進入中線調整

　　中線跟蹤

　　上升通道

　　江西銅業(600362)、武鳳凰(000520)

　　底部蓄勢

　　川投長鋼(000569)、北人股份(600860)

　　操盤計劃

　　倉位控制

　　激進型：80%

　　穩健型：60%

　　保守型：40%

　　策略回顧

　　近期我們始終提醒投資者大盤已經進入中線調整，關注二線藍籌，如今天石化、鋼鐵中的二線品種的上漲。