北京首放

　　周一深滬兩市放量下跌，最大下跌將近50點，整個市場呈現個股普跌現象，當天滬指接連跌破了5日和10日均線，雖然在周二的盤中跌破20日均線并回補了缺口后出現了較大的反彈，但是周三兩市指數繼續大幅下跌，同時成交量開始出現萎縮，種種跡象表明自2003年11月開始的上漲行情終于在本周出現了調整的苗頭，那么，本輪的調整性質是什么，后市將 呈現怎樣的具體運行格局呢？

　　首先，我們認為這次的調整基本上可以確認是對去年11月底上漲到今年2月底的一個大波段的調整。我們將滬指的2003年12月19日的低點1446.29點，2004年1月2日的1494.69點相連，可以得到本輪已經持續了3個月的上升行情的通道的下軌，而在2004年1月8日的高點1615點作這條下軌的平行線則可以得到上軌線，本輪上升行情明顯受到這個通道的制約，屢屢在下軌得到支撐，在上軌受到壓力，而本周一的大陰線則直接跌破了通道的下軌，說明上升趨勢已經改變，同時，也可以發現，經過連續的上漲，各技術指標也出現了頂背離的現象，并且MACD、KDJ等都出現了高位死叉的情況，所以，本周出現快速的下跌是正常的技術性調整，是為了修復前期的技術指標，從另一個角度分析，也是為了清洗上升過程中過多的獲利盤以及套牢盤。

　　其次，本次調整的空間不會很大，1600點附近將具有非常堅強的支撐。這是因為政策利好封殺了深幅下跌的空間，春節過后2月1日國務院出臺了具有里程碑意義的《意見》，而意見出臺時滬指所處的點位正好是1600點整數位置，從長期的發展角度講，意見奠定了中國證券市場中長期良性發展的基石，市場也提高了對今年行情的發展預期，認為經過兩年多時間的持續調整后，中國股市已經徹底擺脫熊市困擾而進入新一輪的牛市景氣循環周期，因此千六整數關也就被市場認為所謂的政策底，進而封殺了大盤深幅下跌的空間。

　　再次，本輪調整的主要動力來自于大盤藍籌股的下跌，從近期的盤面中可以看到，部分大盤藍籌已明顯形成了中線頂部形態，出現了破位下跌的走勢，尤其是今天的中國聯通最大跌幅接近了4%。可以說，績優大盤藍籌的下跌對市場中投資者的信心打擊是非常大的，而另一個作空動力來自于短時間內漲幅過大的科技網絡股、重組股、超跌股等的獲利回吐。對于基金的重倉股的下跌，我們認為，它們只是屬于技術上的正常調整，是一個在長期上漲過程中被投資者逐步接受定價的過程，因此它們不會出現大的跌幅，而只會在一定的范圍內進行波動。

　　總的來說，上升通道被破壞、熱點紛亂、藍籌股調整等幾大因素造成了市場維持原有上升通道難度加大，從而迫使大盤進入調整，從具體運行格局看，滬指下跌的底線就在1600點，中期大盤形成箱體的可能性非常大，而在這個過程中，板塊及個股的炒作雖然有所降溫，但是仍然存在較多的機會，投資者可重點關注技術上滯漲的二線藍籌股。

　　實戰策略

　　北京首放

　　操作要點

　　1，滬指繼續大幅下跌，跌破1650點；2，中國聯通跌幅較大，打擊市場人氣；3，個股呈現普跌格局；4，成交量出現一定萎縮；5，跌停板股個股出現；6，ST個股開始活躍；7，部分老莊股逆市上漲；

　　大盤風向

　　市場進入中線整理

　　買賣決定

　　降低中線倉位，減少短線操作頻率

　　板塊監測

　　關注

　　漲幅較小的二線藍籌個股：抗風險能力較強

　　回避

　　漲幅過大的藍籌股：進入中線整理漲幅過大的虧損股：波動大，下跌幅度大速度快

　　中線跟蹤

　　上升通道

　　行情波動大、暫不推薦股票

　　底部蓄勢

　　行情波動大、暫不推薦股票

　　操盤計劃

　　倉位控制

　　激進型：80%

　　穩健型：60%

　　保守型：40%

　　策略回顧

　　我們在周二推薦的滯漲洗盤個股表現良好，第一醫藥最大漲幅達8%，帶動了整個醫藥板塊的強勢；香梨股份最大漲幅達7%；