廣州博信 周建新

　　周三，股指上摸至1700點(diǎn)整數(shù)關(guān)點(diǎn)位時受到了空方的強(qiáng)力狙擊，中國聯(lián)通、寶鋼股份、招商銀行等大盤藍(lán)籌股跌幅較大，而科技股板塊出現(xiàn)了兩極分化的走勢，雖然浪潮信息、南方匯通等有技術(shù)含量和實質(zhì)性題材的科技股繼續(xù)強(qiáng)勁上揚(yáng)，而大唐電信、中興通訊和深圳華強(qiáng)等科技股卻跌幅居前，但總體來看，科技股疲態(tài)盡顯。

　　就后期來看，市場的機(jī)會可能主要集中在重組股和大盤藍(lán)籌股上，其中大盤藍(lán)籌股依然是中線帶動股指出現(xiàn)反彈的主要力量，如齊魯石化、揚(yáng)子石化和寶鋼股份等可值得關(guān)注。整體上，2004年是價值投資理念進(jìn)一步深化的一年，標(biāo)志性的特點(diǎn)主要體現(xiàn)為：價值理念開始由關(guān)注行業(yè)復(fù)蘇與增長到關(guān)注企業(yè)持續(xù)增長、由股票流動性溢價到企業(yè)成長率溢價轉(zhuǎn)變，價值投資呈現(xiàn)多樣化特點(diǎn)。從行業(yè)角度看，資源、交通、建材、汽車等在2004年總體景氣繼續(xù)看好。由于資金推動型行情得以重現(xiàn)，前幾年的“冰點(diǎn)”有望成為新的熱點(diǎn)，這就是重組。時代的進(jìn)步賦予了重組新的內(nèi)容，除了績差股外，整體上市的金融創(chuàng)新也在重組的行列里。重組股是現(xiàn)階段震蕩市中的一個過渡性熱點(diǎn)，部分重組中線還有望獲得政策的大力扶持，比如金融創(chuàng)新的整體上市等。

　　一、政策傾向明顯。2004年，首個實施首發(fā)的公司就是整體上市的公司，這并不完全是一種巧合。TCL集團(tuán)整體上市計劃順利實施的背后，隱藏的應(yīng)該是一種政策傾向。去年9月，中國證監(jiān)會的一名官員在第六屆北京科博會上發(fā)表演講時曾經(jīng)透露，中國證監(jiān)會擬逐步提高上市公司獨(dú)立性的要求，向市場傳達(dá)鼓勵整體改制上市的政策導(dǎo)向。同樣值得注意的是，去年9月18日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股票首次發(fā)行上市有關(guān)工作的通知》，其中規(guī)定：自2004年1月1日起，發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票并上市，應(yīng)當(dāng)自設(shè)立股份有限公司之日起不少于三年。但國有企業(yè)整體改制設(shè)立的股份有限公司、有限責(zé)任公司依法整體變更設(shè)立的股份有限公司可不受此規(guī)定期限的限制。這里的政策傾向也很明顯，就是鼓勵國有企業(yè)整體改制上市。

　　二、重組軍團(tuán)在擴(kuò)大。在TCL集團(tuán)之后，還有眾多藍(lán)籌公司躍躍欲試，最值得關(guān)注的就是旗下有6家A股上市公司和1家香港上市公司的“商業(yè)航母”上海百聯(lián)集團(tuán)。有消息稱，百聯(lián)集團(tuán)也在準(zhǔn)備效仿TCL模式，整合旗下上市公司整體上市。而由于TCL集團(tuán)的示范效應(yīng)，有很多上市公司的大股東對于集團(tuán)整體上市表示了濃厚的興趣。此外，一些上市公司也已邁開步伐，比如武鋼股份、*ST小鴨和上海電氣以及錦江酒店等上海本地股。集團(tuán)整體上市不僅有利于上市公司質(zhì)量的提高和規(guī)范治理，而且將給集團(tuán)以更大的運(yùn)作平臺。企業(yè)要面對全球化競爭，要做大做強(qiáng)，這都需要資金，金融資本集資是最有效的方式，集團(tuán)上市后無疑可以讓集團(tuán)更加有效地通過集資發(fā)展。而在行業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)重組方面，讓大集團(tuán)完全靠現(xiàn)金收購來進(jìn)行產(chǎn)業(yè)重組顯然不大現(xiàn)實，整體上市可以讓大集團(tuán)通過股權(quán)收購實現(xiàn)更有效的擴(kuò)張，這對藍(lán)籌大集團(tuán)來講極具意義。

　　總體來看，藍(lán)籌股的調(diào)整再次給市場造成了很大的負(fù)面影響，而重組股的走強(qiáng)也顯示出市場人氣較為低迷的現(xiàn)狀，此外，由于股指在三十日均線附近受到一定支撐，在此情況下，大盤將走出震蕩整理的格局。

　　眾里尋他千百度(潛力黑馬)

　　吉林制藥(000545)：重組黑馬蓄勢待發(fā)

　　伴隨著股指在1700點(diǎn)附近震蕩的加劇，市場熱點(diǎn)的輪動速度也明顯加快，先于大盤調(diào)整的藍(lán)籌股依然欲振乏力，而科技股在經(jīng)過短暫拉升之后，調(diào)整跡象也十分明顯。盤面顯示，只有重組股板塊黑馬頻出，成為市場的一大亮點(diǎn)，而隨著年報的逐步集中披露，一批具有實質(zhì)性重組題材的黑馬將不斷跑出，并引領(lǐng)重組股行情向縱深發(fā)展。因此，那些具有實質(zhì)性重組的個股，值得高度關(guān)注，而吉林制藥(000545)就是這樣的一只黑馬。

　　1、東北醫(yī)藥業(yè)績大增

　　公司作為地處東北的醫(yī)藥龍頭企業(yè)之一，無論在產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展環(huán)境方面都面臨著新的機(jī)遇，特別是在振興東北的政策下顯得尤為突出。其主要產(chǎn)品退熱冰、阿斯匹林、參芪片在國內(nèi)同類產(chǎn)品中具有明顯的競爭優(yōu)勢，其中退熱冰在國內(nèi)的市場占有率25%，而參芪片也呈現(xiàn)產(chǎn)銷旺盛的態(tài)勢，且其毛利率高達(dá)80%。而公司的阿莫西林系列產(chǎn)品90%出口歐美，市場銷售穩(wěn)中有升，形勢喜人，成為了公司強(qiáng)勁的利潤增長點(diǎn)。近期公司又計劃投資4901萬元收購康明藥業(yè)部分資產(chǎn)，從而填補(bǔ)公司在針劑上的空白，這有望成為公司新的利潤來源，而公司的業(yè)績也將在第三季度大幅增長的基礎(chǔ)上繼續(xù)快速增長。

　　2、資產(chǎn)重組貨真價實

　　其實，公司最具震撼力的是其資產(chǎn)重組題材。由于公司的股權(quán)相對分散，第一、第二大股東持股相近，且都是民營企業(yè)，存在股權(quán)再次重組的預(yù)期。2004年初公司就把名字改回“吉林制藥”，其背后就是公司已經(jīng)成功實現(xiàn)了資產(chǎn)重組，曾經(jīng)成功帶領(lǐng)通化金馬(000766)上市的醫(yī)藥界資本運(yùn)做高手張守斌家族控股的吉林金泉寶山藥業(yè)以承擔(dān)恒和集團(tuán)債務(wù)的方式完成了對吉林制藥的收購，從而成為吉林制藥第一大股東，而金泉寶山藥業(yè)的入主，必將促成公司基本面發(fā)生巨大的變化，煥然一新的公司其未來的想象空間十分豐富。

　　3、雙底突破蓄勢待發(fā)

　　二級市場上，該股的股價經(jīng)過長期的調(diào)整之后，在歷史底部區(qū)域構(gòu)筑了扎實的雙重底，持續(xù)放大的成交量表明主力資金吸籌積極，近日其股價向上突破后在頸線位反復(fù)震蕩蓄勢，加速拉升行情有望展開，集低價醫(yī)藥、資產(chǎn)重組、東北概念等諸多題材于一身的該股，值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　光明家具(000587)：網(wǎng)絡(luò)黑馬前途光明

　　大盤的高位震蕩，通常是重組股表現(xiàn)的機(jī)會，特別是那些股價尚處底部而重組意向又十分明確的個股，常常會成為牛市行情中不可估量的翻番大黑馬，因此在戰(zhàn)略上選擇這類個股通常會成為年度行情的最大贏家，在此理念的引導(dǎo)下，光明家具(000587)便自然成為了一只不得不提的潛力黑馬股。

　　1、資源優(yōu)勢，令人垂涎。

　　公司地處森林覆蓋面積達(dá)80%的伊春市，而該市素有中國林城的美譽(yù)，作為該市唯一的一家上市公司，光明家具便成了伊春市的形象標(biāo)志企業(yè)。由于木材是家具產(chǎn)品的重要原材料，因此公司便具備了家具行業(yè)中得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢，這種優(yōu)勢特別是在近期木材價格全面上漲而國內(nèi)家具業(yè)出口量又激增的背景下顯得尤為突出。而近年我國房地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，也為作為家具龍頭企業(yè)的公司迎來黃金機(jī)遇，公司不僅與韓國CRATECH株式會社合資組建了鐵力光明廚房家具，同時還積極拓展海外市場，與日本豐田通商、小泉株氏會社簽訂了金額高達(dá)922萬美金的購銷合同，這將對公司2004年的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

　　2、網(wǎng)絡(luò)軟件，深藏不露。

　　而公司經(jīng)過2003年9月22日的重組方案后，增加了大連日發(fā)光明家具有限公司等六家企業(yè)，這使得公司的主業(yè)經(jīng)營實力明顯增強(qiáng)。由于2004年公司扭虧保牌是首要任務(wù)，只有通過資產(chǎn)重組才能使企業(yè)獲得新生，因此地方政府也高度關(guān)注公司的未來，而集團(tuán)公司目前在信息業(yè)、制藥業(yè)、化工業(yè)等行業(yè)中仍有不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其中特別是信息業(yè)方面集團(tuán)公司的優(yōu)勢更為明顯，擁有了國家863科技成果轉(zhuǎn)化基地，并在中關(guān)村建立了互聯(lián)網(wǎng)超市——光明信息港。其自主開發(fā)的ERP軟件在國內(nèi)市場占有率居第一位，自主研發(fā)的家具計算機(jī)輔助設(shè)計軟件(FCADS)、電子商務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)、信息管理系統(tǒng)等軟件的銷售形勢較為樂觀。由于光明集團(tuán)占用公司資金數(shù)額太大，而公司又面臨利潤下降的不利局面，這使光明集團(tuán)隨時都可能以資產(chǎn)置換的形式把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入公司，這為公司未來的重組打下了堅實的基礎(chǔ)。

　　3、逆勢走強(qiáng)，主力吸籌。

　　公司股價則在下探3.24元之后，走出了V型反轉(zhuǎn)的獨(dú)立行情，其價升量增的盤升走勢，完全不受大盤回落的影響，顯示出主力耐心吸籌、志在長遠(yuǎn)的意圖。由于德隆染指的股票多有翻番以上的升幅，ST中燕近期就反復(fù)上演了連封漲停的翻番行情，因此對于德隆苦苦追尋了兩年的光明家具，其低價重組、行業(yè)龍頭的風(fēng)采，就自然值得投資者所期盼了。