和訊首席分析師文國慶

　　周二，A股市場早盤承昨日大跌勢頭繼續下挫，并于盤中一度跌破本月中旬的調整低點。由于以石化股、鋼鐵股、港口股等為主要組成的藍籌股板塊止跌企穩，因此股指的下跌壓力明顯減輕，大盤走出當日的逐級反彈行情。

　　我們認為，今天的A股市場在調整當中流露出一定的個性化特點。港口股、航空股的強勢反映出一種長期的增長預期，其中蘊藏著深刻的、實質性的內容。最近QFII在港口股上的增倉行為，表明了境外投資者對人民幣升值問題的堅定立場。金融監管當局也指出有相當數量的境外資金通過不正當的渠道流入境內，試圖尋找人民幣升值帶來的巨大獲利機會。我們注意到，央行在不到兩周的時間內，反復強調人民幣將于近期升值的報道是沒有事實根據的猜測，貨幣專家對此也各置一詞。事實上，即使拋開本幣升值因素，與經濟增長呈高度正相關的運輸行業也是值得格外關注的。特別是隨著對外貿易規模的不斷擴大，港口類上市公司的業績與成長性將是十分可觀的。

　　從境外投資者的行為模式中，我們應當悟出一些東西。總體而言，境外投資者并不看好A股市場，偶然選中的幾只股票，絕對不是沖著短期業績而來的，它們的選股常常是帶著比較深遠的目的。在經濟生活中，國人有一個毛病，遇事亂嚷嚷，還沒理順思路就展開辯論；而歐美人圖的是實惠，看準的事情根本不用討論，動手便是了。譬如說人民幣匯率問題，本來是兔頭上的虱子--明擺著的事，我們卻偏要大吵大嚷辯論該不該升值。也許這些人真不明白，也許是虛張聲勢--為自己壯膽。其實境外投資者才不管你如何表態，綠油油的美元滾滾流入，本身就是一種信心的標志。相信他們決不會由于我們的表態而放慢腳步--他們畢竟是久經沙場的戰士。

　　此外，今天轎車股板塊中的部分個股也表現得比較活躍。去年開始的汽車業景氣依然在繼續。雖然今年的銷售增幅可能會較03年遜色，但從人均汽車保有數量看，其巨大的增長空間是無疑的。但我們要提醒客戶，經過去年的爆發式增長，04年以后，尤其是轎車市場，必將進入品牌經營時代。汽車股的行情并沒有結束，只是進入了一個新的階段。因此，操作中應當注意選擇轎車股板塊中的龍頭股。

　　昨天我們已經分析了建設銀行三地上市給A股市場中的銀行股帶來的直接價格壓力，今天該板塊繼續重挫應在意料當中，我們認為暫時不介入銀行股會比較安全。

　　寶鋼股份似乎已經止跌企穩，但并不意味著鋼鐵板塊已經回調到位，鋼鐵股業績無比優異，但年報出來后卻有一只跌一只，本身就說明了市場的不良預期--對于低端產品，我們還得警惕。

　　雖然今天A股股指微弱收紅，還不能說明調整到位。也許今后一段時間內，股指會出現震蕩盤落的走勢，下跌的速率會有所減緩。我們短期內不看好大盤，但也不用盲目悲觀，新的市場機會正在逐漸向我們走來。在弱市中，股市依然會有不少亮點，而這些亮點往往是最可靠的獲利機會。示范賬戶的清倉行為，主要是為了甩開包袱，輕裝上陣，同時也是為了換一種思路。

　　從操作角度講，我們建議客戶可以利用明天有可能出現的上沖借勢減倉，盡可能將倉位控制在60%以下，使自己處于一個進退得宜的位置。另外，目前最重要的工作應當是做好功課，尋找下一階段的潛在熱點。

　　目前市場處于熱點前后交接的關鍵時刻，后市的龍頭板塊會在本月徹底浮出水面，您想在第二階段的行情中抓住機構操作的龍頭股嗎？目前正是換籌的最佳時機。針對當前行情的特殊性，和訊專家團已經圈定了下階段行情熱點的股票池，請有意向參加換籌行動的投資者火速撥打財道精英會員免費咨詢熱線：010—65880361 (會員報名截止至2月底)