基金經(jīng)理：陳實；報告日期：2004年2月23日；第572期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：195.07萬元，資金余額90.95萬元，總值286.02萬元，總收益率186.02%。

　　持倉品種：(1)南方航空6萬股，買入均價4.60元；(2)法拉電子2萬股,買價16.39元；(3)士蘭微1萬股,買價27.86元；(4)宏盛科技2萬股，買價16.62元；(5)科大創(chuàng)新2萬股，買 價14.39元；(6)華海藥業(yè)1萬股，買價24.81元。

　　此輪行情在背景方面與近幾年的幾次中級行情有諸多不同，決定了行情將大得多。

　　經(jīng)濟高速增長是決定股市走牛的最根本的因素，上市公司業(yè)績普遍提升，不少，股票僅10—20倍市盈率。這樣的股市，不漲是沒有道理的。政策面上，國務院9點《意見》，非常明朗地傳遞了政策做多的信號。從該利好出臺到現(xiàn)在，大盤才漲了100點，潛力還很大。資金面上，近階段開戶數(shù)猛增，各類資金都在積極入市。近期大盤成交量始終維持在400億元左右，這是近幾年都少見的。大量資金仍在不斷建倉，行情不可能就此止步。

　　今日的急跌，與消息面關于國有股流通將啟動之說有很大關系。近期，已有不少權威人士稱，今年是開始進行國有股流通試點的最好時機。由于國有股在歷史上的兩次流通都以失敗告終，負面影響極大。故此次試點只能成功不能失敗。而首批試點的企業(yè)，必然是人人都想買的優(yōu)質企業(yè)。像四川長虹這樣的行業(yè)龍頭，已成為外資爭搶的對象。一旦試點，股價必漲無疑。

　　所以，國有股流通這個歷史上的大利空，在目前形勢下將成為階段性利好。聞流通而色變，至少在現(xiàn)在沒有必要。

　　既然排除了國有股流通這個因素，還有什么能讓股市趨勢逆轉？

　　慢漲急跌，在猶豫中頑強上揚，正是牛市的重要特征，也是中國股市的一個重要規(guī)律，屢試不爽。今日的走勢，正是上升趨勢中的急跌。大行情要有大思維，過分關注短期波動很容易一葉障目，不見泰山。

　　由于個股表現(xiàn)迥異，出現(xiàn)結構性調整十分正常。今日西山煤電等藍籌股跌幅居前，與前期漲幅較大有關，并非主力看淡后市。但正是因為目前部分個股已積累了不少獲利盤，故對部分個股階段性調整的風險也應注意規(guī)避。

　　今日漲幅居前的主要是汽車、ST、深市本地重組股等板塊，但小盤科技股和朝華集團等網(wǎng)絡股其實也走得很強，只是由于大盤急跌而上攻未果。一旦大盤企穩(wěn)，這類股票很容易率先上漲。強勢股的快速回調，是低吸機會，隨后的上漲將更加猛烈。本基金持有的科大創(chuàng)新今日沖高回落，這種底部堆量的袖珍股，真正的行情也許還未展開。