野山

　　大盤調(diào)整得很重，市場的做多力量的受到重挫。調(diào)整本來不要緊，關鍵是我們怎樣去認識這個調(diào)整，否則，在這情況下，操作起來就會有較大的失誤。

　　從現(xiàn)象上來看，是利空造成的。今天的利空主要是國資委明天的會議帶給市場的猜 疑。《國際金融報》今天以《國資監(jiān)管工作會議明召開，國有股轉讓將獲重大進展》為題報道說：2月22日，記者從國務院國有資產(chǎn)管理委員會獲悉，備受關注的全國國有資產(chǎn)監(jiān)督管理工作會議定于2月24日至25日在北京召開……這將是國資委成立第二年后所召開的第一次重大會議，此次會議將確定國資委今年乃至今后的工作重點，因此，其意義就顯得非常重大。

　　報道稱：2003年3月24日，國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會正式成立。按照國資委的規(guī)劃，將用3年左右時間，建立起新的國資監(jiān)管體制的基本框架。如果說2003年是國資委起步和醞釀階段的話，可以預見，今年改革步伐將全面提速，在立法規(guī)范、產(chǎn)權及國有股權轉讓等重要環(huán)節(jié)，將取得突破性進展。一場國資改革的“攻堅戰(zhàn)”已經(jīng)打響。

　　其他一些報道，就將猜測明朗化了，比如《證券市場周刊》就做出這樣明確的標題：《有關人士：全流通試點將在半個月內(nèi)啟動……》，報道說：有關人士向《證券市場周刊》表示，全流通試點將在半個月內(nèi)啟動，并且一些中介機構已經(jīng)在設計相關的方案。他亦表示，最終入選企業(yè)可能在5-10家。

　　這樣的一些重磅利空出來，大盤不跌是不大符合情理的。

　　但是今天的利空讓我想起了2月2日的利好——《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展若干意見》，當天我的文章題目是：《重大利好之下：股市你怎么走》，當時的想法現(xiàn)在可以回顧一下：雖然過去的歷史，中國股市的政策市程度很高，但是，真正由國務院來直接出臺文件一攬子陳述多項重大利好，這還是第一次。2002年的“6.24”行情，也是來自國務院的發(fā)布的重大利好。但是宇這次相比，顯然是大不一樣的。“6.24”的政策是：國務院決定，除企業(yè)海外發(fā)行上市外，對國內(nèi)上市公司停止執(zhí)行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》中關于利用證券市場減持國有股的規(guī)定，并不再出臺具體實施辦法。“6.24”的政策，是單項的，而且顯然是對已經(jīng)發(fā)生的錯誤政策的臨時糾正。但是，文件并沒有解決困擾股市的全流通問題……因此，可以說，這次的政策利好，從重量級方面來看，在中國股市上是第一次。

　　當時的判斷是：政策的出臺，即便引起前期在藍籌股中已經(jīng)獲利的部分倉位乘勢出局，也不應該長時間地影響股市向上的走勢。特別值得我們思考的一點是，現(xiàn)在的中國股民，比之過去，更理性，更實在。從過去的跟莊思維，進步到現(xiàn)在的價值型投資思維，這是一個不可忽視的重大變化。這個變化，放在對這次國務院政策的理解方面，就會反映出更理性的動作。可以相信，大盤在震蕩之后，依然應該追隨重大利好政策，走出中國股市的長期慢牛來。

　　由此看來，大盤的牛市趨勢，已經(jīng)成了不可逆轉的大方向。不過，不論是熊市，還是牛市，它的主流方向都可能在運行的中途出現(xiàn)一些逆向波動，比如熊市的反彈，牛市的反轉，但都是不會本質影響主流趨勢的波動。

　　市場的高手，會在熊市的反彈中堅決逢高減磅，會在牛市的調(diào)整中堅決逢低吸納；而市場的大部分投資者，就會在熊市的下跌中不斷補倉，在牛市的上漲中不斷減倉；在熊市的上漲中追高(因為已經(jīng)跌了很久很多)，在牛市的下跌中逃亡(因為已經(jīng)漲了很多很久)——這就是為什么股市總會有一賺二平七賠的現(xiàn)象了。

　　當然，短線高手的高拋低吸，不在這種主趨勢的研究范圍。但是，即便短線的高拋低吸，最重要的依然需要遵循在牛市中拋出謹慎，買進堅決；在熊市中買進謹慎，拋出迅速的基本規(guī)律。

　　還有一點很值得注意，可以作為對目前行情判斷的參考。那就是對于今天的所謂利空，就是國有股流通問題，我們應該辯證地看。在2001年，這是重磅炸彈，在2002年，股市在這個利空下血淋淋地呻吟，2003年，這個利空已經(jīng)得到消化，市場開始萌生利空轉利好的念頭。到了今年，這個特大利空，已經(jīng)被市場輕松消化。特別是《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展若干意見》出臺之后，關于國有股流通的問題，市場已經(jīng)徹底地改變了“熊念”，甚至，因為四川長虹有首批國有股減持試點的傳言而股價暴漲。說明市場對這個問題已經(jīng)不以為然，甚至有轉化為方案有利于投資者就是利好的思維。而根據(jù)國務院的文件精神，方案應該是有利于投資者的。

　　因此，為了明天國資委的會議而擔憂，雖然有道理，但畢竟不至于跌這么多。既然今天跌得這么狠，還有別的原因。

　　那就是技術方面。大盤在1700點上方，壓力明顯增大，這樣就有調(diào)整的要求。我們曾說過，2月10號開始的調(diào)整，很快結束之后，大盤再向高點進發(fā)的時候，會遭遇創(chuàng)重阻擊：即2001年底以來形成的1700點的技術壓力和一些資金認為大盤將在前期高點做雙頭的感覺，這樣，大盤一旦有一點風吹草動，就迎來洶涌拋盤就不奇怪。

　　這是正常的。但是對于這樣的調(diào)整，我們的認識應該從多方面把握，不僅要考慮市場的基本面利空因素，還要考慮市場的技術面阻力因素，但更要考慮牛市的主流趨勢因素，綜合下來，這個調(diào)整會來得比較兇猛，但是不會改變大盤的牛市主流趨勢。不過，既然把基本面利空方當作一個重要的因素來分析，明天國資委的會議結果就尤其值得注意。因此明后天的走勢，就會非常有意思。大盤怎么調(diào)整，調(diào)整多深，會有新的結論。

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