興業證券王銳

　　2月1日《國務院關于推進資本市場改革開放與穩定發展的若干意見》見諸報端之后，投資者受到莫大的鼓舞，一波慢牛推升行情得以縱深發展。自去年11月18日1307點起步的此輪藍籌股行情，已經演繹成科技股、網絡股、超跌股、題材股、ST板塊股等眾多熱點輪番啟動的全面性上揚。黑馬狂奔，氣勢如虹。面對漲幅巨大的個股，突破1700點之后大盤將何 去何從？還能買什么股？未來的市場新機會在哪？這些問題能否解決，直接決定此輪行情中投資者的投資成敗。

　　1700點并不可怕

　　經歷了三年熊市，大家都跌怕了！最擔心的問題就是趕頂，每一次買了股票后一跌，就害怕是頭部，可從1600點到1700點，每一次調整時拋出，股價還是會漲。跌了買不回來已經成為一個常見的市場現象。漲了四百點，價值得到了一定體現，但并不是就到位了。基金經理肖華認為，只要上市公司有成長性，股票價格即使漲幅較大了，他們也會考慮買進。徐宏源認為市場股價平均30%的漲幅都應該算是合理的。而瑞銀華寶更是以實際行動買入600萬股漲幅較大且高高在二十元之上的鹽田港！難道他們是錯誤的投資嗎？這些不斷入市的機構表現出的強烈信息就是：我們對后市持續保持樂觀態度，目前判斷1700點為市場高點為時過早，建議不要對點位進行短期投機性的揣測，應以長期持有獲取穩定回報為主要操作策略。且機構基金的業績與指數點位并無任何的關聯，我們應該是去挖掘市場中價值被低估的個股。這一點，已經在機構投資思路上達成了共識。

　　價值投資轉換為價值投機

　　股票池就這么大，能投資的股票也就這么多，先入為主的機構搶到了廉價籌碼，就不會有新的機構愿意再去抬轎。雖然不乏多數基金共同投資長江電力等大盤藍籌股的行為，但隨著價值發掘的到位，價格波動區間也正在逐步遞減，可操作性在減弱。對于源源不斷涌入的資金來說，可投資的股票正成為稀缺資源。是去買漲至歷史高位，基金獲利豐厚的石化、鋼鐵等藍籌股呢？還是去發掘跌到歷史底位，存在成長潛力的低價題材股？兩者權衡比較，新資金的突破口選在了低價股。于是就出現了科技股、網絡股、地產股、ST板塊股和大量超跌題材股的“恢復性”上揚行情。統計1月1日以來漲幅超過60%的個股我們可以看到，如南方匯通、風華高科、陽光股份、海虹控股、昌九生化等一批題材股成為了明星。同時投資寶鋼、中國石化或韶鋼松山的收益可能還是負數，而業績還是微利甚至虧損的一大批超跌股漲幅驚人。這說明，價值投資正在轉化為價值投機。

　　新資金開始青睞次新小盤股本擴張題材股

　　在炒作了一個輪回之后，我們發現，以藍籌股為核心的價值投資理念也在不斷賦予新的含意，如果一只小盤股，股價二十元，流通盤僅六千萬股，每年保持30%的利潤增長，如果上市公司推出大比例送轉方案，如十送十等，實際上就是在牛市中制造填權的機會。股本變成一點二億后，股價也降至了十元。這樣，一只藍籌股的雛型也就形成。我們看到了一批收益頗豐的“準藍籌股”正在不斷上揚之中。如杭蕭鋼構、黑牡丹、太行股份、伊利特、時代新材、振華港機、國電南瑞等，小結此類個股的共同點，就是小盤，且每股收益達0.50元之上，上市之后，一路下跌，目前定位在二三十倍市盈率之間。每股資本公積金在二元之上，流通盤不超過一億股的次新類個股。由于經過長達半年甚至一年的充分調整，此類個股的投資價值正逐步得到體現。一批踏空資金利用牛市的填權預期，進行充分的價值挖掘。從而形成了小盤次新股的集體活躍表現。按此類思路分析，像走勢穩健的三一重工、浙江龍盛、置信電氣、湘郵科技泰豪科技等均應值得留意。

　　次新科技股擁有上攻的充分理由

　　當風華高科、上海貝嶺、賽格三星此類個股進入大幅拉升后的橫盤階段時，聚友網絡、海虹控股、長江通信等以網絡游戲和通訊為題材的個股卻后來居上。我們發現，科技次新股的機會也是非常的多。比如說長江通信，從歷史高位53.50元一線連續陰跌三年，最低探至7.52元，此輪上攻，僅半個多月，就拉升到了12元。升幅達50%！該股去年第三季度每股收益僅0.01元，能支持該股上漲的因素恐怕就不是簡單的業績了，通信行業成長預期才是支撐股價上揚的關鍵。我們完全可以從八至十二元的超跌科技股中精選出一批潛力股。做為重點跟蹤的對象。

　　整體上市存想象空間

　　行情的發展離不開炒作，更離不開實實在在的重組，在TCL整體上市之際，武鋼、三星石化、華意壓縮等個股也在悄然發力，以大股東收購上市和整體置換為題材的板塊熱點已經形成。后市我們可以對一批上市不規范、具備較嚴重的關聯交易的車間類上市公司多加關注。如中國鳳凰等，說不定還會有新的整體上市機會出現。

　　由此可見，行情的發展已進入到一個良性循環軌道，小的挫折與利空已經無法改變其上揚的步伐，調整心態，力足長遠，以機構的眼光和氣度來分析市場走向，把握住這次歷史性的機遇才是最重要的。(王銳)