西南證券 羅栗

　　大盤在上周的四連陰后結束了調整，本周的前三個交易日里重新確立升勢，周三上證指數已經創出1719點的近期新高。

　　15日均線成支撐

　　從近期大盤調整的低點判斷,1653點離20日移 動平均線1636點還有近20點的距離。雖然從去年11月份大盤見底回升以來，20日均線成為一條上升通道的下軌支撐，但是觀察從今年1月2日以來大盤形成的3次回調行情的低點，出現驚人相似的一幕，即3次低點位置都與15日移 動平均線幾乎完全粘合。15日移 動平均線并不是投資者經常使用的參數，出現這種規律性的變化是從今年開始的，下跌點位支撐從20日均線向15日均線提升，說明大盤運行的上升通道在悄悄改變軌跡，軌道的向上傾斜也說明大盤的中期上漲力度增強，與2004年“出現真正的牛市”的預期相吻合。

　　1700點已經站穩

　　投資者在面對大盤溫和上漲的過程中始終有一些擔憂，1700點站穩了沒有？這是投資者相當關心的問題。其實，1700點是一個整數，被投資者習慣作為階段性的支撐或阻力位，前面分析的15日均線支撐問題說明了1700點在技術分析中并不是關鍵性的點位，只能作為一個心理因素考察。大盤在上周的四連陰以及本周前三天的三連陽中顯示，1700點附近多空并沒有激烈的戰斗。當然，1700點可以作為市場徹底轉勢的一個標志，因為在近兩年的市場走勢中，1700點上方的突破都表現出短線突襲的特點，并不如此次是一步一個腳印的收復失地來得穩固。所以，1700點整數心理關基本已經站穩。如果用數據進一步考察發現，大盤從去年底運行上升通道以來，特別是最近三次的階段高低點，運行周期最短的為6個交易日左右，最長的為14個交易日，15日均線的平均上升速率為每日6-7點，如果按最短的運行周期6個交易日保守計算，15日均線在6個交易日后的點位在1676點，以此為支撐，大盤指數都將在1700點以上。所以，1700點應該是大盤中期站穩的點位。

　　1748-1786點間將見到短期高點

　　大盤指數自去年11月19日止跌回升以來，一直運行上升通道。期間已經出現了四次短線級別的調整。四次調整分別于去年12月19日、今年1月2日、2月2日、2月13日見到了低點。四次上漲階段分別上漲了163點、137點、96點和136點；平均上漲點位為133點。如果排除基數因素，假設本次上證指數上漲點數為前四次波段的平均點位，則本次上證指數將到1653＋133＝1786點。非常湊巧的是，2001年12月7日出現的1776點，是兩年以來大盤反彈的最高點，與技術上推算的1786點相差不大。而兩年間的另一個高點1748點將和1776點形成大盤牛市中最后一道空頭防線。如果再多考慮1748-1776點間的阻力作用，那么，大盤將在這個區域或估計點位之間形成一個短期高點。

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