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周二點題
●我們完全贊同價值投資的理念會持續(xù)下去，但我們更愿意相信這種延續(xù)不是簡單的重復，而是一種深化，網(wǎng)絡股的大幅飆升只不過是對未來大量流入的現(xiàn)金流所進行的預期，并不是簡單的概念炒作，同樣，我們也確信一個完整的市場是多個估值標準、多種投資理念的共融共生，在目前的市場氛圍下，資金可能更多會關注更為長遠的未來，因為強勢市場
意味著更長遠的預期。
背景分析
問：近階段萬國測評推薦的海虹控股以及聚友網(wǎng)絡已經(jīng)明確地成為市場關注的對象，請問網(wǎng)絡游戲概念能走多遠？
答：能走多遠是一個預測，更為重要的是海虹控股的上漲、聚友網(wǎng)絡的漲停突破代表了市場的新思潮，我們至少能夠判斷這樣的新思潮還將延續(xù)下去，由了解轉化為思考，由思考轉化為行動，我們只不過是在第一時間內(nèi)對網(wǎng)絡游戲產(chǎn)業(yè)進行了了解和思考而已，至于這個概念被發(fā)揮到怎樣的地步，那完全是市場的事情，我們無法預測�？傊�，不到出現(xiàn)明顯的縮量做頭行情，或者明顯的放量滯漲的時候，這些股票仍可繼續(xù)持有。
問：價值投資理念被徹底拋棄了嗎？
答：我們完全反對這種提法，準確的說法是價值投資理念沒有被簡單地克隆，而是被深化，強勢市場的效率更高，效率高的市場就是不僅僅對眼下做預期，而是對更長遠的未來做預期。如果說熊市中人們更關注當下的收益，那么在牛市中人們更關注未來的收益，這就是為什么韶鋼松山業(yè)績?nèi)绱酥茫蓛r卻不再上揚，而海虹控股市盈率如此高卻反復上揚的原因。
問：這不是又回到了高度投機的年代了嗎？
答：市場最終進入到高度投機狀態(tài)是誰都無法阻擋的，但是說回到從前我們也不同意，以前的高度投機靠的是規(guī)�；脑旒伲康氖菓{借大量資金操縱股價，而現(xiàn)在的這種看上去高度投機的行為雖然也是講故事，但講述的卻是一個真實的故事，是值得信任的故事，銀廣夏的故事是無中生有的故事，海虹控股因為A3游戲的因素而出現(xiàn)大幅上揚，這是一個真實的故事，完全是上市公司的公開披露信息和行業(yè)分析資料，同時我們也確認海虹控股的股價并不是因為大資金的操控，甚至以前的主力還有減倉的行為，這是我們從“大智慧”散戶線中得出的結論。換一句話說，海虹控股并沒有杜撰出一個基本面，也不是因為莊家的操縱，怎么能夠輕易地說海虹控股已經(jīng)過度投機了呢？
問：按照上述的理解，海虹控股還可以追漲嘍？
答：是否能夠追漲是投資者自己的事情，我們無法給出肯定答復，我們只會進一步監(jiān)控A3游戲到底能夠給海虹控股帶來多大的收益。我們反復強調(diào)這是一家高風險股，正是因為沒有任何資料表明游戲產(chǎn)業(yè)到底能夠給海虹賺多少錢，而建議投資者是否追漲，是否出貨并不是我們的工作。
問：網(wǎng)絡股能夠帶動大盤再創(chuàng)新高嗎？
答：網(wǎng)絡股只不過是目前市場中份額很小的一部分非核心資產(chǎn)，它不足以對大盤形成巨大的推動，但網(wǎng)絡股現(xiàn)象卻啟動了市場的熱情，在這種熱情的推動下大盤是有可能再創(chuàng)新高的。我們對大盤短期行情的擔憂主要是創(chuàng)出新高以后仍有可能回落，而且我們還堅持認為大盤很難維持前期的上升潛力，有可能在1700點至1600點之間形成較長時間的調(diào)整或整理，因此如果大盤是一個可交易的品種，那么我們認為在1700點以上值得短線做空，而在1600點以下值得短線做多。
問：其他個股的機會如何？
答：實際上短線市場的關注點已經(jīng)集中在網(wǎng)絡為代表的科技股中，因此如果是短線運作，就不應該離開這個市場機會，在兼顧大盤風險的前提下，努力尋找與科技相關的品種。在這里我們以600578京能熱電為例闡述我們對短線機會的理解。該股在去年11月25日公開披露信息中顯示，公司將通過增資北京中視聯(lián)而成為第一大股東，而北京中視聯(lián)是由中國數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的13家骨干成員出資設立的聯(lián)盟實驗室，從中視聯(lián)網(wǎng)站中我們看到了如下的描述：“作為從事數(shù)字電視關鍵共性技術研究和開發(fā)的專業(yè)機構，公司承擔著國際高技術產(chǎn)業(yè)示范項目??數(shù)字電視平臺和接收技術研究開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。產(chǎn)品與技術已在國內(nèi)多個省市得到了成功運用，標志著中視聯(lián)已從技術研發(fā)走向市場和商業(yè)運營。中視聯(lián)致力于成為中國數(shù)字電視核心技術供應商，全力推動中國數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展�！惫景l(fā)布了這樣的公告后當日無量漲停，次日漲停高開后放巨量收長陰，其后一路強勢整理，既不隨電力股走強，也不隨藍籌股走弱，今日下午兩點半以后有不俗表現(xiàn)，在目前市場關注高科技題材的時候，這家個股有望獲得短期活躍的機會。
問：我手里還拿著不少大盤藍籌股，怎么辦？
答：我們始終認識藍籌股是大盤行情的主流，不因為最近一段時間的調(diào)整就看淡藍籌股，對于追求長期穩(wěn)定回報的投資者而言，持有藍籌股仍舊是較為明智的選擇，這正象1996、1997年的深發(fā)展，雖然在96年下半年深發(fā)展一路橫向整理，龍頭地位被瓊民源所取代，但最終在97年2月份以后深發(fā)展出現(xiàn)了大幅飆升的行情。當然，要具體分析自己手中持有的是怎樣的藍籌，我們認為靜態(tài)市盈率評估是一個方面，目前應該對成長性給予更高的權重，也就是說在持有藍籌股的時候更應該關注未來的成長性、題材的可塑性，而不是簡單的靜態(tài)市盈率。
今日上市新股
海越股份(600387，發(fā)行價格5.20元，中簽率為0.0753%)：該股總股本19800萬股，流通盤6000萬股，2003年全年每股收益0.1816元，主承銷商：華夏證券，上市推薦人：華夏證券。公司主營交通、能源等基礎設施的投資和經(jīng)營，其主要公路資產(chǎn)地處浙江省南北交通的要沖地帶，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)達，公司下屬子公司對杭金公路諸暨段、平黎一級公路喜善段進行收費管理，同時還參股杭金衢高速公路，從而奠定了公路投資經(jīng)營的主業(yè)，具有規(guī)模優(yōu)勢和效益。另外，公司在公路沿線建有七座大型加油中心，形成了完整的儲運調(diào)配銷售網(wǎng)絡。本公司新股研究小組研究員認為該股首日定位可能會在8至9元，若該股低開在75元以下可能會有短線機會，10元以上建議保持觀望。
附研究報告：補漲機會之H股板塊透視
近期機構投資者持倉結構調(diào)整的特征非常清晰，主流藍籌股基本上保持強勢整理格局，相反短線資金在一些前期滯漲和超跌的品種上尋找短線機會，補漲成為近期短線選股的一個重要思路。而作為前期平均漲幅明顯落后于大盤的H股板塊來看，隨著香港國企股指數(shù)的再度走強，該板塊的補漲潛力有望受到市場關注。
周二香港恒生指數(shù)再度形成強勢反彈格局，盤中逼近13900點的32個月新高，而國企股指數(shù)則在周一突破5000點之后繼續(xù)大漲，離元月份創(chuàng)下的5500點6年新高一步之遙，聯(lián)通紅籌一度還突破10港元大關�？梢哉f，一些國企股和紅籌股去年下半年以及近期均出現(xiàn)了明顯的爆漲，但相應的A股除了中國石化、上海石化、中國聯(lián)通、江西銅業(yè)、海螺水泥、中海發(fā)展等少數(shù)大盤藍籌出現(xiàn)明顯的上漲外，多數(shù)H股品種平均漲幅仍然落后于大盤。但從整個H股板塊的質(zhì)地來看，多數(shù)都有著較為突出的主業(yè)和成長性，盡管此前該板塊普遍股性不活躍，但隨著市場對于補漲題材的挖掘，H股板塊有望形成短線行情。事實上，周二青島啤酒、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、ST吉化、新華制藥等再度向上形成突破，已經(jīng)顯示出部分資金對于該板塊的關注，對于其中一些蓄勢良好、基本面非常扎實的品種不妨重點留意。比如廣船國際，在整個全球海運行業(yè)景氣度迅速提升的情況下去年我國造船業(yè)也出現(xiàn)明顯的“井噴”；而從廣船國際公司的網(wǎng)站上我們可以看到，2003年全年合同簽訂額達49億元，目前公司船舶產(chǎn)品手持訂單已達到了56億元，是2002年全年主營收入的2倍多，且主要是下半年簽訂；盡管目前受到原材料鋼鐵價格上漲的影響，業(yè)績的提升還不是非常明顯，但其發(fā)展后勁十足。同樣，象科龍電器，公司去年前三季度主營收入高達50億元，超過2002年全年，凈利潤17700萬元，是2002年的1.77倍；而此前科龍電器H股出現(xiàn)連續(xù)爆漲，已創(chuàng)下4年多來新高，主要是受到公司獲得大筆委托生產(chǎn)訂單，從而受到摩根大通在內(nèi)的一批機構投資者的追捧；總體來看，公司2004年仍將保持高速成長的態(tài)勢，而其二級市場的走勢也有望得到進一步的反應。類似的個股還包括象青島啤酒、經(jīng)緯紡機等，在成長性的推動下，其短線補漲機會也將非常突出。
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