三元顧問

　　做多依據：

　　1、上升通道未遭破壞，技術調整基本到位

　　從技術上來看，本次行情一直順著1629到1691兩點構成的趨勢線運行，本周大盤的調整幅度也一直在該趨勢線之上，屬于正常的技術性調整。連續四根陰線之后市場短線的技術性反彈要求已經相當強烈，陰線實體的逐個減小是拋壓減弱的重要信號，下周將出現比較有力的反彈行情。

　　2、市場由2：8轉為8：2結構，藍籌屬正常調整

　　本周大盤藍籌板塊的的調整屬于連續上漲之后的階段性調整，是上漲過程中不可或確的一部分，實現籌碼的新陳代謝，吸引新的機構加盟，同時提高市場的平均持倉成本。在目前時常環境下，這批大盤藍籌仍是基金等機構的主要的選擇對象。南方航空逆市創出新高，香港市場上中國聯通已經開始沖擊前高，有力佐證了這種判斷。部分品種的出現分化走勢是無法回避的，但不會影響藍籌板塊的整體走勢，經過本周比較充分的調整后，藍籌個股在下周將陸續反彈。從結構上看，本周市場由2：8結構轉變為8：2結構，藍籌以外的品種受大盤下跌的沖擊并不是很大，多方在積極制造新的熱點，四川長虹，深寶安，以及中信國安等龍頭品種的強勢表現減弱了市場的調整壓力。

　　做空依據：

　　1、大盤藍籌折戟，市場已經完成階段性普漲

　　大盤藍籌股是本周行情的主要殺跌力量，中海發展等個股已經出現了破位走勢，已經超出了正常的調整范圍，藍籌板塊已經元氣大傷，短期之內無法恢復強勢，短期市場將繼續受到該板塊的拖累。從板塊輪動的角度看，超跌股經過近三周大面積的反彈，幅度上基本接近大盤的同期表現，ST板塊行情的退潮基本上宣告了超跌股的反彈已經基本到位。也就是說市場已經實現了從藍籌到超跌的一個普漲的過程。從這個角度看，大盤已經完成了一個階段性的上漲過程，隨后將出現階段性的調整。

　　2、干擾信息眾多，市場多空分歧加大

　　經過一段時間的連續上漲后，市場的心態趨于謹慎，一些不確定因素對大盤短期走勢的影響在加大。國有股已經被提上議事日程，但尚沒有明確是減持方式何具體的時間，是市場中的一大不確定因素。深交所的恢復發行新股已經處于測試階段，市場將進入擴容的高峰，屬于不可忽視的負面因素。有關人民幣股升值的討論也在升溫，這些不確定因素勢必使市場的預期發生紊亂，多空分歧加大，這種環境下，市場很難連續上攻。

　　一目了然：多空的分歧主要在大盤藍籌板塊的走勢上，藍籌股經過本周較大幅度的下跌后，負面效應減弱，做多因素多大盤短期因素的影響度為將達到70%，而做空因素對大盤的影響度降為30%。多空力量平衡的結果，下周大盤短線先回補2月4日的跳空缺口，隨后返身上攻，再度沖擊前期高點1715點，股指的波動區間為1648--1715點。