博星投資 朱慧玲

　　近期大盤在創出1715點的反彈高點后，市場多空雙方分岐加大，股指震蕩加劇，權重藍籌股呈持續低迷走勢，直接拖累股指步入調整。短線來看，K線組合呈四只烏鴉占枝頭的不利形態，股指在大漲30%之后，在技術面的重重壓制之下，大盤步入階段性調整，核心品種尚未出現止跌跡象，抑制了場外資金的入市熱情，市場需要休養生息，上下空間均有限。

　　基本面上分析，央行行長周小川近日表示，從今年開始，中國將重點防止通貨膨脹，這意味著經過幾年的連續的擴張性財政政策和金融政策之后，目前國內經濟存在部分過熱的跡象，再聯想到銀監會將嚴格控制房地產、鋼鐵、電解鋁、水泥、汽車等行業的貸款投向的一系列措施。值得關注的是未來銀行放貸要求和數量都會相應提高門檻，部分行業以往所受到的國家扶持政策也會相應減少或失去，當然在具體落實該政策的過程中國家必然會遵循適度轉型、循序漸進的方式展開，但不管怎么說由防止通貨緊縮轉型到防止通貨膨脹是一個政策導向上的根本性的轉變，對于那些投資過熱、投資過爛的行業以及相關的上市公司的股價將造成一定的負面影響，走勢分化將在所難免。鋼鐵、汽車、房地產等的分化將加劇市場的震蕩幅度。

　　從市場走勢分析，保險資金直接入市漸行漸近，但市場并不領情，滬指連續四天以綠盤報收。盤口觀察，股指的漲跌可謂成也藍籌，敗也藍籌。先是藍籌股聯袂走強，帶動股指收復千七失地，藍籌股搭臺，個股行情豐富多彩，直接推動滬指創出1715點的兩年多來的反彈高點。后受香港國企股遭遇機構套現的利空打擊，國內含H股的藍籌股也紛紛跳空低開低走，導致大盤重陷調整行情。在藍籌股集體走軟的拖累下，市場持股信心有所松動，個股炒作明顯降溫，ST股、本地股以及莊股、問題股群莊亂舞，主力自導自演卻無人喝彩，行情很快夭折，自然也難以遏制住大盤向下調整的步伐。

　　同時，隨著大盤轉入調整，市場的普跌格局顯現。市場作空力量主要來自于三方面，一是主流品種的繼續大幅殺跌，年報見光死現象蔓延，藍籌股領跌大盤，中國石化、中國聯通等延續震蕩整理走勢，嚴重挫傷了市場投資信心，使得盤中反彈很快夭折。二是以中科三環為首的強莊股的連連急挫，由于主力控盤程度較高，走勢獨立且股價高高在上，隨時可能出現高臺跳水走勢，后市應規避這類個股操作。三是近期短線漲幅較為可觀的個股，隨著短線獲利盤及前期套牢盤的沽出，主力順勢展開洗盤，有的個股基本重返行情的啟漲點。因此，在目前的震蕩市道中，投資者應以波段操作為主。

　　在震蕩市道中，市場熱點仍將圍繞超跌滯漲股展開，短線重心仍將放在對補漲股的挖掘上�？萍脊沙蔀槠渲凶罹甙鍓K效應的品種，科技股輪翻活躍，每天均有個股啟動，其中也不乏有漲停股出現，中信國安、廣電電子、清華同方等向上格局明顯。高科技板塊基本面利好不斷，2003年業績整體提升是可以期待的，因此，基本面的好轉支撐股價上揚。同時，深圳市場即將重發新股已如弦在箭，由于深市定位于中小盤高新技術企業，有望引起市場對高科技股的關注。

　　從其走勢上分析，科技股在今年以來，股價依托均線穩步盤升，成為超跌股板塊的領漲品種，市場資金逐漸向科技板塊集中，中線走強是可以預期的。同時，今年是中國金融改革元年，有關金融業的消息不斷見諸于媒體，因此對其股價的走勢也將形成較大的刺激，再者該板塊在權重藍籌股中走勢相對滯后，具有較大的補漲潛力。另據資料顯示，今年我國供電形勢依舊緊張，電力緊張還引發了電力投資熱潮,能源電力股后市仍有向上空間。

　　目前大盤已邊收四陰，階段性調整格局顯現，連續的陰跌所引發的盤中反彈力度越來越弱，股指重返1650點區域，市場做空動能尚需進一步消化。大盤自1715點沖高受阻回落以來，出現了連續調整的走勢，但整體的調整幅度較為有限，不利于從根本上消化短線的獲利籌碼及前期套牢盤，同時對場外逢低入市的新增資金也缺乏吸引力，大盤仍需震蕩蓄勢。短線來看，市場炒作熱點明顯降溫，核心品種尚未出現止跌跡象，抑制了場外資金入市熱情，市場逢高減倉壓力增大，市場需要休養生息。