廣州博信周建新

　　周四，股指推高至1693點附近遇阻回落。從盤面上看，漲幅居前的主要是ST鞍成和ST豐華等為代表的ST板塊，和以華冠科技、中創信測為代表的次新股板塊，而石化類個股紛紛走低，中石化和上海汽車等龍頭股的下跌，加大了大盤的調整壓力。

　　由于目前股指已連續出現三根陰線，從形態上講屬于“三只烏鴉”的K線組合，在此情況下，對于后期大盤，持“大盤由此進行中期調整”這種觀點的人，相信市場中不在少數。因為現在不僅前期的一線藍籌股，如中國聯通、寶鋼股份、中國石化等出現了明顯的調整行情，而且周四長江電力在公布較好的業績之后的大幅回落似乎又加重了藍籌股的做空能量。當本次行情的領漲板塊藍籌股率先出現調整，而非主流熱點如科技、次新和重組股上演補漲行情之際，大盤的中期調整也就為期不遠了。這是過去幾年中十分受用的經典理論。

　　然而，此前，我們的確看到了主流熱點的退潮和非主流熱點的補漲這一點，但時過境遷，在告別了過去十三年的資金推動型行情后，當價值理念因為外資QFII的介入和證券投資基金的逐步壯大以及中國證券市場國際化進程加快而變得更加豐腴之后，前幾年證券市場的暴跌暴漲的行情已經開始逐步消失了，取而代之的是，一些核心資產股的中長期籌碼將越來越穩定。舉例說明，我們也曾經看到了過韶鋼松山(000717)這只個股在2003年1月10日這天因為公布績優年報而出現了明顯的見光死行情，但在隨后的一年時間內，誰又會想到，該股最高上漲到了19.59元(復權)，比2003年1月10日的最高點9.48高出了106%！固然，很多投資者會這樣認為，韶鋼松山在2003年的業績是大幅增長的，所以機構才會做，但2004年該公司業績大幅增長的可能性比較小，那么機構就可能會減倉。對于這種看法，我們即贊同也反對。贊同的是隨著國家對鋼鐵、水泥和電解鋁等行業的限制，相關的上市公司業績將受到一定的拖累，韶鋼松山可能難以再次續演2003年高速增長的態勢。但不容忽視的是，在鋼鐵類上市公司中，能夠象韶鋼松山這樣的績優藍籌股實在是少之又少。而此前我們也談到過，證券投資基金和QFII機構普遍認為，中國證券市場值得中長期投資的股票太少了，那么當韶鋼松山這一類的一線藍籌股經過了較大幅度的調整之后，其繼續下跌的空間還有多大，我們就要懷疑了。

　　更為重要的是，國家消費機構的升級正醞釀了巨大的投資機會，這在近期已經表現得十分明顯。它不但部分抵消和化解了一線藍籌股做空的負面影響，而且還使市場呈現出熱點多元化格局。一旦一線藍籌股因進入到基金的投資價值區域內而止跌企穩，那么行情就會向縱深方向發展，這就是我們仍然看好后市的理由。總體來看，藍籌股的調整雖然給市場造成了一定的負面影響，但其超跌跡象較為明顯，這使該板塊短線有望出現技術性反彈的行情，而老莊股的大幅拉升則又表明資金推動性行情正在重演，這將使市場熱點呈現多元化格局，此外，股指經過連續三個交易日的調整后，短線有技術性反彈要求，在此情況下，大盤有望依附十日均線而走出震蕩反彈的行情。