昨日，市場展開巨幅震蕩。盤中滬綜指最多下跌了23點，尾盤勉強拉回10個點，最終收在1677點。引領大盤下行的最大力量來自于核心股的整體下挫，寶鋼股份、中國石化等日內跌幅均在3％左右。如何看待當前核心股的整體下挫呢？

　　核心股近期跌幅驚人

　　核心股的下挫并非自昨日開始的。當前對市場影響最大的核心股是中國石化、中國聯通、寶鋼股份、上海汽車和招商銀行。它們中部分個股近期出現了相當驚人的跌幅，如寶鋼股份1月7日以來的最大跌幅達17．5％，中國石化1月6日以來的最大跌幅達21．34％，上海汽車1月13日以來的最大跌幅達17．04％。

　　三大因素促使核心股下挫

　　首先，價值投資的“誤導性”推廣，使得核心股得到巨大買力的支撐，進而使核心股在大幅走高的同時，市場大戶產生了減持的想法。近期基金的倉位調查就顯示了這一跡象。基金上周倉位由73．6％下降至71％，其減持力度明顯加強。

　　其次，新進場資金沒有將核心股作為主要的建倉對象，而是主要選擇了深圳市場的非主流個股。上周深圳市場增量資金為上海市場的兩倍，而五大核心股均在上海市場，新進場資金主要投向非主流個股顯然也是重要原因之一。

　　另外，近期外資對中國石化Ｈ股進行了大量的減持套現，表明部分外資對于中國石化目前的價位進行了一定的判斷，認為其股價已經偏離了價值軌道。這也同樣暗示其余的一線藍籌股的投資風險已經開始顯現。

　　大盤仍可謹慎樂觀

　　核心股近期的回落，事實上是對大盤走勢的一種警示。由于本波行情是因核心股而起，最終有可能會因核心股的回落而告一段落。不過，當前核心股的回落只是局部的，還沒有形成整體轉弱的趨勢。因此，對目前的大盤仍可持謹慎樂觀的態度。中證資訊徐輝