北京首放

　　投資者在1700點整數(shù)關(guān)口表現(xiàn)出的恐懼心理在今天終于表現(xiàn)出來，滬指開盤后就直接跌破了5日均線，在獲利盤拋售的壓力下出現(xiàn)了兩輪快速的下跌，尾市在10日均線受到了一定的支撐，盤中個股出現(xiàn)了近期極為少見的普跌現(xiàn)象，并且漲停個股數(shù)量減少，個股的活躍度明顯減弱，市場進入調(diào)整的跡象非常明顯，同時成交量仍然保持在一個較高的水平，兩市相 加將近300億元，這種現(xiàn)象也說明，市場還存在一定的機會。我們認(rèn)為，市場近期將進入一段時間的整理，回調(diào)的第一目標(biāo)點位就在2月4日產(chǎn)生的在1650點跳空缺口，這個缺口將在近期回補。

　　在今天的市場中，最大的作空力量來自于大盤藍籌股的整體走弱，其中作為前期被眾多機構(gòu)投資者紛紛看好的石化股板塊出現(xiàn)整體的聯(lián)動下跌的走勢，這個板塊下跌的主要原因是由于消息面的原因，據(jù)有關(guān)媒體報道，BP(英國石油公司)將全部出售其持有的中國石油化工股份有限公司(中石化)(0386，HK)的2.1%的股份，總計18億股。BP大量拋售中石化的舉動影響了國際投資者對香港股市中國企股未來的預(yù)期，導(dǎo)致了香港股市中國企股的大幅度下跌，同時這也對國內(nèi)持有大量石化股藍籌的基金產(chǎn)生了信心上的動搖，所以，石化股在今天遭到了眾多拋盤的打壓，石化個股都出現(xiàn)了不同程度的下跌，如中國石化、揚子石化、上海石化等，這個板塊的下跌帶動了其它的藍籌股的走弱，尤其是長江電力、寶鋼股份、中國聯(lián)通等，因此，占據(jù)市場權(quán)重較大的基金重倉股的下跌成為今天股指大幅下跌的源頭。

　　對于基金重倉股整體下跌的現(xiàn)象，我們認(rèn)為其中是有多種因素，消息的影響只是其中的一個方面，而技術(shù)上的超買以及基金調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)是最大的原因，經(jīng)過2003年對藍籌股的懷疑到認(rèn)同這個過程，市場中的大部分投資者已經(jīng)接受了價值投資理念，表現(xiàn)在藍籌股的股價表現(xiàn)上，就是前期持續(xù)的上揚，并沒有出現(xiàn)像樣的調(diào)整，并且很多個股的漲幅非常大，技術(shù)上出現(xiàn)了較大的超買現(xiàn)象，同時中線獲利盤較多，因此，目前出現(xiàn)向下的調(diào)整是比較正常的。另外，進入2004年以來，不同基金對不同行業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了一定的分歧，表現(xiàn)在基金的持倉出現(xiàn)了一定的差異，所以部分基金重倉股出現(xiàn)了較大的跌幅，那么，在藍籌股走弱之際，投資者應(yīng)注意什么呢？

　　我們認(rèn)為，目前的調(diào)整是多空雙方在1700點整數(shù)關(guān)口尋找一定的多空平衡點，是價值投資理念向更深的層次發(fā)展的過程，將由前期一味的關(guān)注京泰市盈率向動態(tài)市盈率轉(zhuǎn)化的一個過程，從近期的熱點轉(zhuǎn)換也可以看出，如海虹控股的強勁走勢，科技股整體走強，深圳本地股的全線啟動等現(xiàn)象，表明市場也進入了一個較大的轉(zhuǎn)換過程，因此，作為投資者而言，在這個過程中，投資者應(yīng)該把握好轉(zhuǎn)換的節(jié)奏，尋找在后市具備較大想象力的行業(yè)及板塊個股。

　　實戰(zhàn)策略(2月11日)

　　操作要點

　　1、指數(shù)出現(xiàn)較大的跌幅，個股活躍度降低；2、滬指跌破5日均線，成交量仍保持較高水平；3、石化板塊受消息影響整體走弱，帶動藍籌股下跌；4、熱點較為紛亂，長安汽車走強；5、超跌股、重組股、ST股走勢較好；6、次新股板塊出現(xiàn)整體的啟動跡象

　　大盤風(fēng)向

　　大盤將進入一段時間的強勢整理

　　買賣決定

　　降低中線倉位，減少短線操作頻率

　　板塊監(jiān)測

　　1、關(guān)注

　　部分超跌滯漲的個股、次新股板塊：將出現(xiàn)補漲行情，注意藥短線操作；

　　2、回避

　　漲幅較大的藍籌股：二次上攻后中線調(diào)整跡象明顯

　　中線跟蹤

　　1、上升通道

　　深科技(000021)、賽迪傳媒(000504)、新疆城建(600545)

　　2、底部蓄勢

　　天大天財(000836)、長城電腦(000066)、海王生物(000078)

　　操盤計劃

　　1、倉位控制

　　激進型：80%

　　穩(wěn)健型：60%

　　保守型：40%

　　2、策略回顧

　　我們昨天推薦的電力板塊今天全線啟動，成為逆勢中最為強勁的板塊，吉電股份最大漲幅達到7.6%，皖能電力最大漲幅達到6.09%；2月5日推薦的深圳本地股再現(xiàn)強者風(fēng)范，出現(xiàn)第二輪拉升，深深房子推薦日起漲幅已超過30%。