西南研發 陳將來

　　周三滬深兩市繼續周二的向下調整趨勢，上證指數收盤1677點，下跌13點，成交212億元；深圳成分股指數收盤3876點，下跌16點，成交129億元，兩市成交量比周二略出現萎縮。

　　今日市場消息面偏向多方，溫家寶在全國銀行、證券、保險工作會議上首先充分肯定了金融系統前期的工作，詳細分析了當天金融行業的宏觀形式，并對金融行業今后的改革發展和創新提出了具體的要求。保監會主席吳定富表示將盡快制定保險資金直接入市的方案，周小川也表示今年我國將繼續執行穩健的貨幣政策。以上金融高層的講話，無疑為今后資本市場的發展掃清了政策顧慮。應該肯定，對于今后證券市場的穩步發展，中央政府以及業界人士都是抱有很大希望和樂觀的。但是，今天市場并沒有繼續前期因《意見》發表以來的上升走勢，也沒有理會今天媒體的利好消息，大盤開盤后，即出現一路下跌，最終在尾市才有止跌小幅反彈走勢，這讓很多投資者都不能理解。

　　筆者認為，今天大盤的下跌，有以下幾個原因。首先是因為有技術調整的要求，截至到周二為止，大盤已經連續上升近3個月，滬市指數從2003年11月18日的1316點，上升到本周一收盤時的1703點，在不到3個月的時間里，上升了29.4%，升幅較大，2003年4月份的最高點為1649點，目前在1700點價位，必然出現較大獲利盤的拋壓。其次，去年以基金等機構提倡的價值投資理念被市場廣泛接收，使得大盤藍酬股價格出現連續的大幅上升，這些板塊的個股價格也有回調的壓力。個人認為最重要的是，從剛剛公布的第四季度基金的投資組合來看，由于基金等主力機構股票的持倉比例已經基本滿倉或接近股票持股上限，使得這些主力機構無法再護盤吸籌，只能眼看著大量的藍酬股出現回調也無能為力。最近幾天大量的藍酬股下跌就說明了在一點。今天上海石化、中國石化、中國聯通、長江電力、寶鋼股份等藍酬龍頭均出現較大幅度的回調。

　　與藍酬股紛紛下跌正好相反的是，前期沒有被挖掘的ST板塊，今天表現的非常不錯，兩市收盤共有20只ST個股漲停，其中當然也有一些個股是基本面確實發生根本改變或已經實現盈利，但很多的個股就是出于重組概念而被投機在炒作。

　　對于大盤今后的走向，個人認為，大盤很可能在1700點形成短線筑頂，大盤后兩周會出現繼續回調走勢，回調幅度有望在1600點處得到一定支撐。建議投資者盡快將手中已經獲利的個股了解，降低倉位，暫時觀望為好。