●近期選股思維應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注預(yù)期2004年、2005年度成長性較大的行業(yè)或股票，藍(lán)籌股板塊也應(yīng)以成長性的高低來取舍。

　　●此波行情可以視作牛市的第一波，其目標(biāo)位應(yīng)在上證綜指1750點(diǎn)之上，考慮到市場單邊上行已逾400點(diǎn)，在1750點(diǎn)之上適度控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　上周一國務(wù)院推出的“國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見”，屬于股票市場有史以來最大的利好之一，將會對中國證券市場中長期的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。基于此，市場中長期的運(yùn)行輪廓將與前兩年相比，出現(xiàn)較大的變化。投資者則應(yīng)及時(shí)順應(yīng)這種趨勢的變化，并調(diào)整投資思路。

　　及時(shí)轉(zhuǎn)向牛市選股思維

　　熊市和牛市中的心態(tài)不同，選股標(biāo)準(zhǔn)自然也不一樣。一般情況下，在熊市中或牛市的起端，投資者往往將風(fēng)險(xiǎn)放在首位，自然將市盈率低、市凈率低的股票放在投資品種的首選，“雙低”作為最重要的選股標(biāo)準(zhǔn)。在這個(gè)階段，價(jià)值型股票作為這個(gè)階段的首選。而在牛市行情中，投資者往往將成長性放在選股的首位。因?yàn)橹挥懈叱砷L預(yù)期的股票，才具備高收益率的想像空間。因此，在預(yù)期市場環(huán)境已經(jīng)變化，特別是已經(jīng)脫離了熊市的背景下，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注預(yù)期2004年、2005年度成長性較大的行業(yè)或股票。這就是近期選股思維的轉(zhuǎn)變。

　　換句話說，熊市中關(guān)注市盈率偏低的群體，目光主要關(guān)注公司現(xiàn)在的經(jīng)營情況。而牛市中選擇成長性較高的群體，目光主要集中在公司未來的經(jīng)營效果。以鋼鐵行業(yè)為例。鋼鐵行業(yè)無疑屬于2003年度成長性最好的行業(yè)，但不會再是2004年度成長性最好的行業(yè)。當(dāng)然仍屬于目前所有行業(yè)中業(yè)績最好、市盈率最低的行業(yè)。因而鋼鐵行業(yè)只能成為2004年度投資風(fēng)險(xiǎn)較小的行業(yè)，但不會再度成為收益率最高的行業(yè)。原因就是鋼鐵行業(yè)的成長性在2004年會遜于航空業(yè)、電力、能源、電子元器件等行業(yè)。近期京東方、賽格三星、TCL、海虹控股等股票的崛起，也是與此思路相吻合的。

　　靠成長性高低取舍藍(lán)籌股

　　價(jià)值型股票偏重于現(xiàn)在，而成長型股票偏重于未來，在預(yù)期股市中線向上的市場判斷下，藍(lán)籌股板塊也應(yīng)以成長性的高低作為取舍。近期鋼鐵、汽車、石化板塊相對較弱，而能源、電力、IT等板塊走勢較強(qiáng)。這里就要仔細(xì)分析一個(gè)內(nèi)在的問題：藍(lán)籌股板塊更應(yīng)注重成長性。在這種情況下，投資者宜在2004年度努力去尋找2003年度的寶鋼，即2004年度成長性會明顯高于2003年度的行業(yè)或者股票。近期地產(chǎn)、航空、電子元器件、海運(yùn)、能源、有色金融等行業(yè)股票的漸漸受寵，說明場內(nèi)已經(jīng)開始關(guān)注成長性行業(yè)或股票。一般情況下，一只股票在當(dāng)年度的效益出現(xiàn)較大幅度的上漲，而一名投資者在當(dāng)年初買入該股票，則其年內(nèi)盈利的幅度會較大。原因就是，既然這家公司在當(dāng)年出現(xiàn)業(yè)績大升，其市場表現(xiàn)不可能在當(dāng)年初上漲后就一直下跌。所以預(yù)期年內(nèi)成長性較好的股票，即使在年內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了較大的升幅，其后市的潛力仍是較大的，仍應(yīng)是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。

　　留意H股對藍(lán)籌股走勢的影響

　　市場的強(qiáng)弱基本上取決于藍(lán)籌股的強(qiáng)弱，而藍(lán)籌股的強(qiáng)弱又在很大程度上取決于H股或紅籌股的強(qiáng)弱。國內(nèi)市場漸漸開放后，與周邊市場的相關(guān)度越來越高。特別是港股的走勢在一定程度上左右著國內(nèi)A股市場的走勢。隨著中國人壽、中國人保、中國移 動、中石油、中國電信等國內(nèi)特大型企業(yè)在香港上市，及中國平安、建設(shè)銀行等大型金融企業(yè)即將在港上市，均已經(jīng)說明香港股市已經(jīng)聚集了一批真正能夠反映國內(nèi)經(jīng)濟(jì)晴雨表的大型企業(yè)，這一點(diǎn)不論是上交所，還是深交所均是無法比擬的。由此說明，國內(nèi)企業(yè)中的一批特大型藍(lán)籌股是在香港上市的，而國內(nèi)的一批藍(lán)籌股不論在質(zhì)地上，還是規(guī)模上均存在一定的差距。因而在香港上市的這批藍(lán)籌股的走勢，勢必會影響到場內(nèi)藍(lán)籌股的走勢。在研究國內(nèi)市場走勢的同時(shí)，應(yīng)將另一只眼盯著香港上市的國企股走勢。

　　跳空缺口昭示大盤牛勁十足

　　上周三，上證綜指不僅創(chuàng)出一年半以來的新高，而且在去年的最高點(diǎn)1650點(diǎn)左右，即1650-1652點(diǎn)左右出現(xiàn)一個(gè)向上的跳空缺口，預(yù)示著市場走勢強(qiáng)勁。在藍(lán)籌股板塊經(jīng)歷了1月份的調(diào)整后，又再呈現(xiàn)強(qiáng)勢向上的態(tài)勢，預(yù)示著一波升勢再度展開。1月下旬之前，市場由藍(lán)籌股板塊獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷；1月下旬至2月上旬，市場由非藍(lán)籌股獨(dú)撐半邊天；而本周藍(lán)籌股與非藍(lán)籌股攜手帶領(lǐng)市場創(chuàng)出新高。市場在2003年度所熟悉的現(xiàn)象在2004年度并不明顯，說明非藍(lán)籌股板塊在經(jīng)歷了近三年的洗禮后，泡沫已經(jīng)得到較大程度的釋放，場內(nèi)投資者也對其目前定位持一種較為認(rèn)可的態(tài)度。對于管理層明顯支持做多的一個(gè)市場環(huán)境下，持股與買入是一個(gè)明智的選擇。總體上看，此波行情可以視作牛市的第一波，其目標(biāo)位應(yīng)在上證綜指1750點(diǎn)之上。考慮到市場單邊上行已逾400點(diǎn)，在1750點(diǎn)之上適度控制風(fēng)險(xiǎn)也是必要的。(平安證券封樹標(biāo))