興業證券王銳

　　行情走到目前這一步，想再怎么大漲，恐怕非得指標股挺身而出不可了。你看，莊股、低價題材股無論怎么鬧，最終指數還是上不去。表面的盤面十分熱絡，但錯綜復雜的板塊輪動讓人眼花繚亂，不僅消耗了大量市場人氣，而且產生了短暫的虛假繁榮。如此長期以往，最終又會回到讓人難以贏利的老路之上，多方苦心營造的投資氛圍也會被盲目的投機熱炒 所取代，大盤的運行將變成一種純粹的搏奕。這明顯有違于市場主力的初衷，基金主力真希望這樣嗎？藍籌股真得會沉淪嗎？市場真得發生新的變化了嗎？我們試從如下幾個方面尋找答案。

　　基金幾乎滿倉做多能力不足

　　這是一種猜測，因為去年第四季度基金持倉公布之后，幾乎所有的基金倉位都在60%至70%之間，接近了持股的上限進行運作，從收益計算，普遍盈利都在10%之上，這種集中性的投資在元月份的行情中表現出極強爆發力，藍籌股全面啟動，如基金重倉的中國聯通、中國石化等，快速拉升幅度超過了20%，在脫離成本之后，在高位做橫盤整理。與此相同時，一部分個股卻在不斷的減倉。去年上半年開始運作的上海汽車、寶鋼股份等，基金減倉非常堅決，最典型的是韶鋼松山，出年報之后連續放量殺跌。藍籌股一直在跌，像汽車、鋼鐵股在節前創出新高后就一路下探，電力、石化股也出現了相應分化。如長安汽車、一汽轎車、馬鋼股份等，上攻已經非常乏力了。按照原計劃，大量基金都準備在1600點一線減倉的，這從元月三十日的放量大跌反映的淋漓盡致。但是二月一日，國務院發布的關于資本市場改革開放與穩定發展的九點意見改變了市場運行的軌跡，大盤硬是從下跌狀態扭轉為上攻走勢，這種行情的強行創造，雖然制造出一批黑馬個股，但是也累計出更大的獲利盤壓力，因此，大盤出現藍籌股的滯漲與科技股、低價股的補漲，也是屬于機構進行倉位調整的正常現象。基金追求盈利的欲望高低也決定了藍籌股的強弱。

　　我們還需要藍籌股嗎？

　　事實上，自二月以來，市場的倒二八現象是非常突出，大量超跌股都得到了充分短炒。有些莊股反彈幅度甚至超過了30%，比起低價題材股，藍籌股很多都還在原地踏步，很少有能連拉漲停的勇氣。主力是已經出逃了嗎？我看不是，像中國聯通、中國石化似乎意猶未盡，目前價位一定不是最高價。從大盤走勢分析，每一次讓大盤轉危為安的不是超跌股，而是核心資產股的啟動，包括銅都銅業、TCL、四川長虹等個股的崛起，對市場信心的影響力要遠遠超過莊股的號召力。如果市場失去了藍籌股，也就失去了動力與方向。因此，我們不僅不能失去藍籌股，反而在突破行情中更需要藍籌股。中國聯通等藍籌股的蓄勢整理，正是為了今后的進一步上攻打基礎。

　　如何把握藍籌股的市場機會？

　　“萬丈高樓平地起”，任何一只黑馬股和大牛股，都是從低到高，從績差到績優的，當我們看到從三元到十二元的揚子石化、看到了從四元到十元的齊魯石化，看到了六元到九元的長江電力，看到了從三元到七元的鞍鋼新軋等等，我們想到的不僅僅是藍籌股的魅力，同時還有黑馬股的共同特征，即，低價、大盤、高成長。按照市場變化的規律來看，每年新生熱點不同，但原理都是一樣的，只要遵循了市場的基本規律，就能較好的踏準節拍。

　　我們認為，基金2004年的研發報告值得研究，特別是物流、通訊、資源、地產類個股為主。而在廣義選股上，一些脫離成本區不遠的藍籌股，上漲只不過是時間問題。例如：白云機場、五糧液、海南航空、深萬科、銅都銅業、招商銀行、中國聯通、三一重工、申能股份等，這些處于上升階段中的個股應該存在著一定的市場機會。我想，只要立足于中線的思路進行選股，從績優成長性角度精選個股，相信即使大盤調整，這些藍籌股也有相當的抗風險能力。

　　從歷史的眼光來看，一輪行情的發展過程中，雖然存在這或者那樣的變化，但其主流熱點是不會改變的，藍籌股無疑仍將是引領大盤的核心力量。(王銳)