北京首放

　　花好月圓之際，滬市與1700點(diǎn)在相隔一年半之后已近距離相望，喜慶的氣氛洋溢在市場(chǎng)內(nèi)外。的確，兩地大盤本周連創(chuàng)今年新高，牛勁大發(fā)，且滬指僅用3個(gè)月就收復(fù)去年的失地，可見轉(zhuǎn)勢(shì)的力量之大。成交量是股市的血液，2004以來，滬市平均每日成交量150億，在國(guó)務(wù)院《意見》利好的影響下，本周外圍資金入市極為踴躍，市場(chǎng)處于溫和的亢奮狀態(tài)中。 從各種跡象來看，新一輪牛市正大踏步向我們走來。大牛市的產(chǎn)生需要有一個(gè)牢固的基礎(chǔ)，經(jīng)過兩年半的下跌，滬指已在1300點(diǎn)附近形成了牛市“第三只腳”(啟動(dòng)前的第三次探底)，并最終掀開了新牛市大幕。

　　自去年1307點(diǎn)上升以來，滬指攀升至今，其持續(xù)時(shí)間已超過2001年以來的任何一次中級(jí)行情。從江恩角度線分析，滬指已沖破2245點(diǎn)發(fā)出的1×1的下降角度線，而這往往是牛市的重要特征之一。就成交量而言，滬指的成交量已連續(xù)12周位于10周平均線之上，截至本周，成交量還在頑強(qiáng)放大，而以本周每日200億(滬市)的成交水平來評(píng)估，年內(nèi)滬指可望達(dá)到1900點(diǎn)。分析可知，目前市場(chǎng)中大資金的平均成本約在1500點(diǎn)，該點(diǎn)位將成為后市牢不可破的多頭大后方。

　　結(jié)合目前的盤面來看，卻有幾個(gè)不太和諧的因素：一是寶鋼股份連續(xù)5個(gè)交易日收于30日均線之下，自去年9月份以來的上升通道不保，鋼鐵板塊整體進(jìn)入中線休整的可能在增大；汽車股昨日有走弱的苗頭，以及韶鋼松山定位于10倍市盈率，這對(duì)價(jià)值投資而言無論如何是一個(gè)打擊。二是牛市成了莊股的“救命稻草”，昌九生化、百科藥業(yè)等大量的跳水莊股成為近日領(lǐng)漲的主角，令一些投資者不免心生疑竇：它們究竟能持續(xù)多久？三是藍(lán)籌股提前調(diào)整，補(bǔ)漲股擔(dān)當(dāng)重任，基本面因素已不被重視，急切的搶籌和強(qiáng)烈的短線盈利愿望使投資者無視技術(shù)上的超買狀態(tài)。如何看待這樣現(xiàn)象？其實(shí)，在一輪大牛市中，一只股票的龍頭品種上漲幅度可能在3倍以上，而去年11月以來，山東鋁業(yè)、揚(yáng)子石化等龍頭品種的漲幅大約在一倍以上，即便目前漲幅很大的品種，以牛眼來看未來仍有較大的上升空間。同時(shí)，一輪牛市絕不會(huì)出現(xiàn)簡(jiǎn)單的二八現(xiàn)象，而是絕大部分股票都會(huì)與股指同步上漲。

　　我們認(rèn)為，短期滬指在1700點(diǎn)以上有強(qiáng)大的阻力。1700-1750點(diǎn)之間有2500億的被套盤，也就是說近期市場(chǎng)一旦出現(xiàn)能量不濟(jì)，滬指可能會(huì)在1750下方暫時(shí)停止上漲的步伐。其后，若表現(xiàn)為強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，滬指可能在1650點(diǎn)以上區(qū)域震蕩消化幾個(gè)月以來的獲利籌碼。在江恩理論中，有著名的“11年歷史再現(xiàn)”，從時(shí)間周期上看，自去年11月上升以來的升勢(shì)，無論從時(shí)間和技術(shù)形態(tài)上，都與1992年10月17日至1993年2月16日的行情有很大的可比性。結(jié)合近期的換手情況，滬市累計(jì)換手接近100%，這往往是壓力開始顯現(xiàn)的標(biāo)志。從波浪形態(tài)看，自1307點(diǎn)的形態(tài)運(yùn)行到本周已進(jìn)入上升5浪，估計(jì)這是未來大升浪的子浪，而個(gè)股也經(jīng)歷了由一線藍(lán)籌到二線科技、次新股再到三線績(jī)差股的上漲循環(huán)，這與第5浪的特征相符。不過，滬市在2月中旬震蕩后，繼而展開的上攻將上破1750點(diǎn)，直指1900點(diǎn)。投資者應(yīng)該注意，盡管現(xiàn)在大面積的補(bǔ)漲股看起來很美，但在隨后的調(diào)整中不少個(gè)股的殺傷力也會(huì)很大，不顧一切地?fù)尰I將面臨個(gè)股質(zhì)地和行情持久性的考驗(yàn)。