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　　在大盤指數向前期高點1750突擊的時候，單靠蠻夫之勇的科技股和持續力較差的超跌股，很難有足夠的力量將大盤推過1750點，在投資者普遍對今年的行情有樂觀預期的情況下，真正能凝聚人氣、能引領大盤沖關奪隘的非核心資產板塊莫屬。其中石化板塊最有可能再掀波瀾。

　　2003年石化行業成本推動和需求拉動下，量價齊飛，石化上市公司業績普遍大幅上升，石化板塊的股價走勢也充分反映了2003年的業績。2004年石化行業景氣度在需求驅動下將再上臺階。2004年我國宏觀經濟將繼續保持高增長(8%以上)，世界經濟復蘇，全球經濟增長率將提高到4.1%，對石化產品的需求增加。同時，供給短期增加有限。根據摩根斯坦利的研究，前幾年世界石化行業新投資和折舊的比例持續下降，表明前幾年的新投資不足，同時我國前幾年也沒有大型的石化項目投產，只有現有企業的改造挖潛。

　　2004年國內和全球石化產能的增長有限，隨著需求的快速增長，供求關系趨緊，石化行業的仍將保持較高的增長速度。具有規模優勢的上游石化公司可重點關注。

　　中國石化(600028)：與中國石油一起壟斷中國陸上油汽資源，中下游加工能力處于優勢，是國內最大的一體化石油化工企業，競爭優勢明顯。近幾年，中國石化集團不停地進行整合，運營效率有了很大提高。中國石化是國內成品油銷售的二寡頭之一，具有分銷網絡的優勢及油源的優勢，其他成品油銷售企業難以與其競爭。在原油價格預期下降，同時國內成品油需求猛增的背景下(主要由交通運輸、發電等對成品油的需求拉動)，煉油毛利將提高。可以預計2004年中國石化的利潤仍會高速增長。

　　揚子石化(000866)：主要產品是近年國內缺口較大且盈利能力較強的中間石化產品。乙烯產量產能65噸/年，居國內行業第二位，利潤率高的國內短缺的化工原料PTA產能60噸/年，國內第一。公司管理效率高，人均產值行業領先。乙烯產能由2002年的40萬噸/年增加到65萬噸/年。原油加工能力由550萬噸/年增加到800萬噸/年。2004年公司原油加工量提高，煉油業務利潤增長，聚乙烯、聚丙烯產品繼續復蘇，公司業績增長有保障。

　　上海石化(600688)：乙烯產量國內第一，年加工原油800萬噸，具有規模優勢。公司產品鏈較長，合成樹脂產能大，2004年業績將因合成樹脂的強勁復蘇、合成纖維盈利狀況的改善以及煉油毛利的上升而繼續大幅增長。公司煉油產能繼續增加，對2004年以后的業績構成支撐。

　　齊魯石化(600002)：國內唯一的塑料-氯堿型石化企業，國內最大的合成橡膠、燒堿、合成樹脂生產基地之一，其產品結構在目前石化行業復蘇中受益最大。由于PVC、合成橡膠和中間石化產品價格大幅上漲，2003年每股收益將在0.3元以上。公司近期將有大規模產能擴張，2004年有乙烯改造導致停產的不利因素，但產品漲價仍會使公司取得較好業績。