浙江利捷

　　周三大盤再創新高，直逼滬綜指1700點。超跌股雖然繼續處于漲幅前列，但藍籌股卻日益浮出水面，成為大盤大漲的真正動力。我們認為，藍籌股整體已經結束調整，呈現卷土重來之勢，再創新高可以期待。

　　雖然2004年春季行情是由科技股發起，但大盤要實現突破，根本還在于藍籌股走勢。從公布的基金第四季度投資組合可知，藍籌股依然是其重倉品種。在開放式基金再度遭遇贖回的壓力下，基金持倉比例普遍在65%以上，資金拆借也普遍較重，這表明基金主力非常看好后市行情。我們知道，基金在去年公布第三季度投資組合時，平均倉位處于60%的高位水平，藍籌股也是得到重點增持，后來隨著大盤的反彈，藍籌股也走出了快速拉升行情。所以，現在可謂又是一個輪回，大盤上升空間再度打開，而藍籌股也普遍結束調整，再次走強是可以期待的。

　　理想來分析，對于藍籌股的上升空間，關鍵在于優良業績能否得以持。從盤面走勢可以發現，藍籌股其實已經有所分化，對行業發展前景的評估成為基金主力調整持倉結構的首要依據。近期電力、能源、運輸等景氣度較高的行業個股走勢較為強勁，齊魯石化、國電電力，山東鋁業是其代表，而鋼鐵，汽車行業類個股由于預期競爭激烈，價格下滑，上海汽車，鞍鋼新軋等個股走勢就較為微弱。所以，我們認為，2004年將是藍籌股走勢分化的一年，也是價值投資理念深入的一年，真正業績可望保持的藍籌股將恒者恒強。

　　此外，管理層新近出臺了《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，明確提出國有股減持將讓利于民，使得市場的想象空間再度打開。我們記得，2003年11月見底反彈的直接動因就是國有股凈價減持的傳聞，其對市場的影響力可見一斑。雖然目前尚不清楚具體的減持方針，但《意見》可謂中國證券市場的白皮書，讓利于民的基調引致的利好效應是長遠的，“國有股減持溢價“無疑是再度打開了市場主力的發揮空間。所以我們看到，中國聯通，長江電力等國企大盤股都再創新高，雖然按市盈率標準來衡量，目前股價已經偏高，但依然強勢不減，主力運做的思路值得思量。

　　綜合以上分析，我們認為，大盤上升空間已經完全打開，第一目標位將可以看到1750點一線，多數藍籌股將再創新高，目前可以逢低介入，坐等中線收益。

　　注：在作者所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有任何利害關系。