光大證券南京/葉劍

　　由于前天美聯儲意外放棄之前作出‘將在相當長一段時間內’維持低利率的承諾使得美元大漲，成為周五貴金屬股吉恩鎳業、山東黃金、貴州鉑研等下挫的導火線。從外匯和貴金屬市場的動態看，昨天亞洲市場黃金價格下跌將近1美元，歐洲現貨黃金開盤即下跌，從而帶動了貴金屬股的下挫。

　　其實在周四，美聯儲關于利率的承諾的變動，已經影響到豫光金鉛周四的走勢。從山東黃金等股票的走勢看，該股可能處于第四浪調整中，目前已經跌破20、30天線。但是過于殺跌則有疑問。畢竟從波浪結構來看，應該有第五子浪。破位20、30天線之后也應有反抽。

　　貴金屬股下挫的其他意義，則較為深長。一方面，貴金屬股是11月以來上升浪的主流品種之一。但是目前揚子石化、貴金屬股等連續走軟，對于股指而言增加了陰影。畢竟周四的上行有量價背離的特征，離開1649點阻力位也是越來越近了。此外，美聯儲如果提高利率，則對于香港股市等漲幅已經巨大的市場而言，將構成重大利空，從而對于大陸股市的中長期走向產生一定的間接影響。畢竟加入世貿之后，內地股市同國際接軌的步伐將越來越快。貴金屬股的下挫，不過是一個警訊，更重要的是防范未來美聯儲提高利率對于全球股市中期走勢的影響。這是2004年度要注意的風險之一。盡管這個風險對于大陸股市而言是間接的。