基金經理：陳實；報告日期：2004年1月29日；第555期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：275.75萬元，資金余額3.33萬元，總值279.08萬元，總收益率179.08%。

　　持倉品種：(1)吉恩鎳業3萬股，買價10.22元；(2)上海電力6萬股，買入均價9.51元；(3)安陽鋼鐵5萬股，買價6.78元；(4)南方航空6萬股，買入均價4.60元；(5)馬鋼股份3萬股 ，買價4.56元；(6)上港集箱3萬股，買價13.58元；(7)中原油氣1萬股，買價11.49元；(8)中金黃金2萬股，買價10.06元。

　　猴年開盤首日，兩市大盤均創出本輪行情新高，這是市場看好后市的表現。從K線圖看，股市上升趨勢完好。故目前仍處于典型的多頭市場之中，做多是主基調。

　　藍籌股的調整和科技股的崛起，顯示市場正發生較大變化。

　　藍籌股的調整從節前便已展開，今日的下跌是節前調整行情的延續。對于藍籌股近期的走勢。我們認為總體上仍屬于階段性調整范疇，并無見大頂的跡象。節前我們曾分析過，在第四季度被基金減持的部分藍籌股，走勢一直堅挺，顯示有新資金在承接。而從基金第四季度投資組合看，藍籌股仍是投資重點，基本上沒有太大的變化。本月以來許多藍籌股有一定跌幅，但從成交量看，基金無疑仍在其中。藍籌股的主要問題是累計漲幅過大，且已成為白馬股，技術上需要修復，而這是一個過程，即需要時間。但藍籌股的下跌空間無疑是有限的，因為市盈率仍在投資范圍，同時，不少品種的業績在今年乃至明年依然會保持高速增長。所以，藍籌股仍是大主力的主戰場。

　　但科技股崛起也值得重視。科技股是超跌股的代表，幾年來的下跌早已積累了強反彈的動能。這一點，我們以前也曾作過分析。即在藍籌股運行主升浪時，超跌股也會演繹大B浪反彈。藍籌股是牛股，走勢穩健而綿長；超跌股是猴股，爆發性強，但持續性差。兩種理念，兩種風格，就看投資者作何選擇。

　　我們認為，在把握藍籌股這個主流的前提下，階段性關注科技股也不失為現實之舉。

　　種種跡象表明，部分科技領域確實已步入復蘇階段，如半導體、顯示器等，一些上市公司的業績很可能出現大幅增長，股價必然會作出反映。

　　在這種情況下，市場熱點由“投資價值”轉向“投資成長”是一種新的趨勢。從炒作的角度講，概念和題材炒作將大行其道。

　　本基金不會介入概念炒作之中，但我們將騰出部分資金，以積極捕捉那些確有業績增長潛力的科技成長股。