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　　股指連續兩天回調之后，昨天在10日均線附近初步止穩，不過未能立即出現明顯幅度反彈，只能僅僅在10日均線上以小陰線報收，顯示出目前買盤承接力確實明顯減弱。由于今天是年前的最后一個交易日，所以拋壓也明顯減少，因此股指也得以在10日均線的支撐下走出一波反彈行情。由于昨天尾市被迅速打低收盤，因此今天早市直接跳空高開，但上升沒有 維持多久即告回落，最低下探至1579.25點，擊穿10日均線的支撐，不過由于10日均線目前仍屬上升趨勢，而且年前最后一個交易日拋壓也比較輕，因此股指迅速展開反彈，重新回到開盤點位附近作震蕩盤整。早盤走勢尚算比較強勢，令部分資金期待年后開盤會有較大機會出現，所以選擇于年前最后一個交易日買入并持股過年，導致下午盤買盤力度明顯有所增強，股指也重新回升到1600點以上，尾盤報收于1600.43點，上漲13.93點，日線形態為帶長下影的小陽線，量能比昨天有一定程度的放大，上海單邊成交163.19億元，顯示有部分資金看好節后的行情，選擇買股持股過年。

　　最后一個交易日以紅盤報收，畢竟令投資者有了些許的安慰，也對節后的行情有了良好的憧憬。在過去的一年當中，雖然股指始終維持在1300點——1700點的區域當中震蕩上下，看起來似乎與2002年也并沒有什么太大的不同，但是經歷過這一年的投資者，則會清楚這里面實在有太大的變化。在這里我們也作作盤點，看看羊年究竟發生了些什么大變化？

　　一、價值投資嶄露頭角，股價結構調整拉開序幕。

　　在羊年讓投資者記憶最深刻的一個股市新詞可能就是“冰火兩重天”了，在過去10多年的市場走勢當中，大家可能都已經習慣了齊漲齊跌的市場格局，雖然那時候股票也分好壞，也分龍頭股和跟漲股，但是畢竟當股指上升的時候，絕大部分的股票還是上升的。而過去的這一年里面則出現了翻天覆地的變化，當股指上升的時候既有股票大幅上漲，但是也有更多的股票是在下跌，而且跌幅甚大，這讓很多投資者感到無所適從。歸根結底，是因為多年的下跌令市場內價值投資的理念開始抬頭，因此長期扭曲的定價體系逐步崩潰，股價結構根據新的定價體系進行調整所致。

　　二、“大象會跳舞，小猴子要跳水”。

　　在過往投機炒作比較盛行的時候，股價高低很多時候與流通盤的大小有著密切的關系，畢竟以籌碼控制為理論基礎的炒作方法，很難不與流通盤拉上關系，所以也就形成了很多投資者長期以來對小盤股的鐘愛，但是去年卻是讓大家體會到了“風水輪流轉”的真正意義。去年一年當中，真正大幅上漲的反而是以往最難動的超級大盤股，而且大盤股上漲起來簡直就如大象在跳舞，輕巧之處甚至比小盤股還來的厲害；相反的是，以往高高在上的小盤股，今年則是全面崩塌，除了少數本身業績就相當好的小盤股仍能力保不失之外，絕大部分的小盤股在2003年都經歷了慘烈的價值回歸之路。

　　展望猴年的行情，我們認為股價結構調整還是會繼續在未來的一年當中深化下去，該漲的股票還是拼命漲，而基本面質量不好的股票則難免繼續走它們的價值回歸之路，所以總的機會仍是存在與股價結構調整里面。就指數的運行趨勢來講，猴年應該會比羊年走的更加好，總體趨勢可能會形成兩頭高、中間低的格局，即年初與年末是市場的高潮，這在很大程度上是因為價值投資理念更為重視基本面的變化，而且目前市場資金結構的變化也已經不同于以往，趨于更穩定、更長期。(本文原創于廣州萬隆理財網www.WLSTOCK.com）