中國銀河證券研究中心　陳健

　　大盤以階段性低點1307點為界形成了典型V形反轉，顯示出中線向上的勢頭較強。但本周大盤卻在高位顯露出滯漲跡象，不具備持續逼空條件，有技術性休整要求。事實上本周的1627高點是在眾多技術壓力作用下形成的，存在階段性高點的可能性，大盤如能強勢震蕩整理，充分消化部分盤中獲利浮籌，反而更有利于多頭行情的進一步深化。

　　首先，階段性低點1307點展開的上攻首先是對始于2003年4月的1649-1307下跌進行修復，其次是對始于2002年6月的1748-1307下跌進行修復，然后再對始于2001年6月的2245-1307下跌進行修復。按照黃金分割率來計算，1649-1307下跌0.618的反彈位為1518點，1748-1307下跌0.618的反彈位為1580點，這些都已被踩在腳下。而2245-1307下跌0.382反彈位為1665點，0.5反彈位為1776點，0.618反彈位為1887點，其中0.382反彈位1665點將成為大盤近期上攻的重要目標位，本周的1627高點已基本上實現了上攻初級目標，因此短期內大盤需要進一步強勢震蕩整理。

　　其次，江恩弧形預測股價的波動能達到時間與空間的共振，以1307點為圓心、始于2002年6.24高點的1748—1307調整為下跌推動浪，畫出黃金分割比率的江恩弧形。其0.382江恩弧形正好在1620點附近，此動態壓力將具有相當強的反壓作用，本周1627高點已超過了該動態目標位，短期內大盤需要進一步強勢震蕩整理，從而聚集新的做多能量。

　　當然目前的強勢震蕩整理并不會改變大盤中期繼續震蕩上行的格局，短期內調整的空間并不大。由于大盤自1307低點開始已形成了一個標準的上升通道，即11月19日1312低點與12月19日1429低點連線為下軌，11月25日1423高點與12月3日1462高點連線為上軌。該上升通道上軌處具有相當強的反壓作用，大盤上攻1627高點時正好越到該上軌處，因此短期內出現技術性調整不足為怪。但該上升通道下軌處的支撐力度也相當的強，隨著該下軌的不斷上移，將不斷提升大盤的下檔支撐水平。