廣州博信周建新

　　年年歲歲花相似，歲歲年年人不同。在剛剛過去的2003年里，基金、券商、私募資金和“過江龍”等各路資本豪杰在證券市場掀起層層迭浪。雖然這些機構所介入的個股及板塊有所分歧，但獲利最大的當屬在市場中占主導地位的證券投資基金以及部分的境外資金，而我們本著從絕對低價的個股中進行價值發現這一原則選股，顯然和證券投資基金的投資理 念正是不謀而合！

　　最讓我們引以為豪的是，我們公開在三大報及眾多電視媒體上分別于2003年1月3日、7月5日和7月30日等多次重點反復推薦了揚子石化(000866)，如果以2003年1月3日該股的4.54元收盤價計算，揚子石化至今最高漲幅達到了160%！那么，為什么我們選擇揚子石化(000866)這只個股做重點的中線推薦呢？

　　選擇這只個股進行推薦的主要原因在于我們對宏觀基本面有非常清楚的認識和把握。2003年年初，我們認為，國內宏觀經濟將繼續向好，世界經濟復蘇加快。2003年我國經濟增長最明顯的特征是固定資產投資的高速增長和以汽車、住房為主的消費結構的升級，由此拉動生產資料價格的上漲。雖然我國股市的走勢與國民經濟增長的相關性較差，但市場結構的調整與經濟增長結構的變化卻基本一致，這樣，相應的汽車、鋼鐵、石化、有色金屬等的上市公司業績將大幅增長，行業內龍頭上市公司股價有望大幅增長。揚子石化(000866)作為國內最大的化纖原料供應商和國內最大的石化產品生產商和供應商之一，其生產規模、產品、產量、質量、市場占有率、技術都有相當的競爭實力，在行業中處于領先地位。盡管該股的股價在我們推薦過程中一直處于上漲趨勢之中，但由于每個季度我們分析其報表后，均發現公司的主營業務增速十分迅猛，如果其股價沒有明顯的反應，那么該股的市盈率便會不斷地下降，其投資價值就會不斷增加，因此我們便反復多次推薦該股。后來的實踐證明，2003年前三季度按行業同比增幅最大的行業就是石化行業，其次才是鋼鐵、汽車和電力，其凈利潤增加額分別為95億、70億、35.9億和22.89億。

　　當投資理念在2003年深入人心后，展望2004年，投資理念能否得到了進一步升華，藍籌股是否再次獨領風騷呢？這一點顯然是廣大投資者最為關注的事情。我們認為，隨著國民經濟的快速發展和傳統行業迎來新一輪的景氣周期以及證券市場投資理念的深入人心，2004年上半年A股市場將繼續在藍籌股的帶動下穩步攀升。但值得注意的是，由于受制于國內投資項目的削減以及出口一定程度上的減少，2004年國民經濟的增長速度可能要低于2003年，預計GDP增長在8—8.5%之間，在此情況下，上市公司業績的持續增長將受到一定的影響。受此影響，在經過2003年價值發現的投資對象獲得了市場普遍認可之后，部分獲利豐厚的機構投資者會對已經發現的價值籌碼將從國際比較、產業競爭力、公司治理水平等多角度進行重新合理定位，對部分行業成長性不佳的個股進行篩選，因此，2004年將是價值投資深化與分化的一年，不容忽視的是，隨著藍籌股群體的持續走高，2004年中期很可能會有一個藍籌泡沫以及藍籌泡沫破裂的過程。

　　除此之外，與2003年下半年熊市行情不同的是，2004年初大盤已經開始了新一輪的牛市行情。而隨著春節后資金面的進一步寬松，私募基金和券商在獲得了新的借貸資金之后，這部分資金不可能只集中在某一板塊或者單個藍籌股群體上。在價值發現向價值投機的轉變過程中，發掘新的成長性行業和業績大幅增長的上市公司，而不僅僅局限于行業龍頭，將成為新的增量資金入市的主要對象，此外，當價值推動型行情進行到一定階段后，資金推動型行情將會歷史重演，其中基本面較為優良的小盤次新股有望掀起高送配狂潮，在此情況下，2004年上半年的行情將會呈現出基金核心資金藍籌股和行業復蘇板塊共振的多元化和多極化格局，板塊方面，可重點關注石化、電力能源設備和消費電子等。因為是金子總會有發光的時候！

　　大盤方面，春節前的最后一個交易周，兩地大盤雖然僅走出了震蕩整理的行情，但大盤在三天的調整行情中成交量卻出現了一定程度的萎縮，而即使在周五大盤再次收于1600點上方時，成交量也沒有非常明顯地放大，這種狀況表明節前投資者心態較為謹慎。值得慶幸的是，在這種震蕩整理的行情中，大盤藍籌股完成了短期的技術性調整，而這也沒有給大盤造成重壓。周五，藍籌股的止跌企穩為行情的持續發展奠定了基礎，而科技股的大幅拉升則又形成了明顯的盈利示范效應，技術上，股指在十日均線附近所受支撐十分明顯，而成交量始終保持均勻溫和的狀況又表明市場籌碼依然十分穩定，這有利于后期大盤繼續向上拓展空間，在此情況下，大盤將繼續走出震蕩攀升的行情，節后紅盤迎春的機會比較大。