中關(guān)村證券 鄧悉源

　　隨著春節(jié)長(zhǎng)假的到來(lái)，投資者對(duì)節(jié)后行情普遍感到比較迷茫，特別是節(jié)前最后一個(gè)交易周大盤藍(lán)籌股紛紛展開(kāi)調(diào)整，股指出現(xiàn)了高位橫盤震蕩走勢(shì)，更加是讓人看不清大盤后市“路在何方”，“持股過(guò)年還是該持幣過(guò)年”又成為人們?cè)诠?jié)前最后一個(gè)交易日里最傷腦筋的問(wèn)題。

　　通過(guò)對(duì)上市公司的基本面以及個(gè)股板塊的走勢(shì)進(jìn)行分析，我們認(rèn)為，作為一輪中級(jí)上揚(yáng)行情，目前股指仍只是處在“半山腰”上，離“山頂”仍有相當(dāng)長(zhǎng)的一段距離，節(jié)后行情仍將十分精彩。操作上，投資者應(yīng)注重精選潛力股，繼續(xù)持股待漲。

　　節(jié)后大盤震蕩盤升

　　回顧歷年大盤的走勢(shì)規(guī)律我們發(fā)現(xiàn)，春節(jié)前十有八九的都不會(huì)有大行情，這除了與長(zhǎng)假期間可能存在的不明朗因素、投資者觀望情緒較為濃重以外，與資金面的趨緊也有一定的關(guān)系。

　　但今年卻出現(xiàn)了例外，深滬股指于11月中旬便提前見(jiàn)底回升，在大盤藍(lán)籌股整體走強(qiáng)的帶動(dòng)下展開(kāi)了一波凌厲的上攻走勢(shì)，上證指數(shù)最大漲幅達(dá)24.48%，深證成指最大漲幅達(dá)26.29%。大盤在節(jié)前提前漲了，而且漲幅較大，節(jié)后會(huì)不會(huì)也提前見(jiàn)頂呢？許多投資者心里均存在這樣的疑問(wèn)。如果把節(jié)前的上揚(yáng)走勢(shì)看作是一波熊市里的反彈行情，那么的確以目前的漲幅，大盤是應(yīng)該漲到頭了，但如果換個(gè)角度，把大家腦中根深蒂固的熊市思維暫時(shí)拋開(kāi)，從牛市的角度去看待目前的漲幅，那么近期大盤出現(xiàn)了高位調(diào)整也就僅僅是“新長(zhǎng)征”路上的一個(gè)“驛站”，好戲還在后頭呢！

　　為何要把本輪行情看作是牛市行情而不是熊市呢？作為證券市場(chǎng)基石的宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好這是大家有目共睹的，具體到盤面來(lái)看，寶鋼股份、揚(yáng)子石化等龍頭股的穩(wěn)步走高也給了市場(chǎng)充足的信心。自2003年1月以來(lái)，兩只龍頭股的累計(jì)漲幅分別高達(dá)100%和160%，如果從熊市的角度去分析是無(wú)法解釋的，但至今其走勢(shì)依然是相當(dāng)?shù)姆�(wěn)健，繼續(xù)呈慢牛之勢(shì)延上升通道穩(wěn)步攀升，主力毫無(wú)出貨的意圖。從大主力氣定神閑的操盤手法可以看出，其對(duì)后市大盤走向的把握是胸有成竹的，而龍頭股作為大盤的風(fēng)向標(biāo)，同時(shí)也堅(jiān)定了大家的持股信心，我們相信節(jié)后行情將繼續(xù)向好。

　　具體到節(jié)后大盤短期的走勢(shì)，由于上綜指在1600點(diǎn)關(guān)口一線已橫盤蓄勢(shì)了接近兩個(gè)交易周的時(shí)間，股指與均線的乖離得到了修正，10天均線上移至1584點(diǎn)，對(duì)調(diào)整中的股指構(gòu)成了強(qiáng)有力的下檔支撐，向下的空間基本被封殺。從KDJ、RSI等技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，目前已由超買區(qū)域逐步回落至合理區(qū)間，為股指下一輪的上揚(yáng)留下了空間，而從走勢(shì)通道上分析，股指已重新回檔至通道之內(nèi)，通道對(duì)股指向下的牽引力也暫時(shí)消失，大盤回調(diào)壓力有所減輕。但從周K線上觀察，由于經(jīng)過(guò)了上一交易周的快速拔高，本周高位強(qiáng)勢(shì)整理的帶上影的周K線與5周均線仍有較大的乖離，而KDJ、RSI等中線指標(biāo)也繼續(xù)維持在嚴(yán)重超買的區(qū)域，因此，節(jié)后大盤出現(xiàn)大幅拉抬走勢(shì)的可能性較小，股指繼續(xù)以“進(jìn)二退一”的步調(diào)震蕩盤升的可能性更大。

　　業(yè)績(jī)浪推升股指

　　反思本輪大盤藍(lán)籌股上揚(yáng)行情的性質(zhì)，在行情啟動(dòng)的前期應(yīng)屬于價(jià)值發(fā)現(xiàn)的性質(zhì)，而目前的炒作已開(kāi)始進(jìn)入了價(jià)值投資階段，在這樣的背景下，市場(chǎng)人士均對(duì)即將到來(lái)的上市公司2003年年度業(yè)績(jī)披露抱有較強(qiáng)的信心和良好的預(yù)期。節(jié)后將是首批上市公司年報(bào)披露的密集期，能否帶動(dòng)業(yè)績(jī)浪成為眾多投資者的預(yù)期，屆時(shí)一些業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)而股價(jià)漲幅相對(duì)落后的潛力股將有望出現(xiàn)補(bǔ)漲行情，如能源電力、重型機(jī)械、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)板塊，也即所謂的二線藍(lán)籌股，這些板塊極有可能成為市場(chǎng)做多的新主力軍，帶領(lǐng)大盤發(fā)起一輪新的沖鋒。

　　同時(shí)，一些目前股價(jià)已經(jīng)充分反映2003年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、被市場(chǎng)充分挖掘的上市公司，在年報(bào)公布時(shí)走勢(shì)可能會(huì)有所反復(fù)，這類公司將被理性的資金所減持。周四公布年報(bào)每股收益高達(dá)1.17元的韶鋼松山，出現(xiàn)高位放量長(zhǎng)陰就是通常所說(shuō)的“見(jiàn)光死”現(xiàn)象。因此，對(duì)于一些提前炒作透支了業(yè)績(jī)的股票投資者應(yīng)保留一份清醒，市場(chǎng)對(duì)該批股票的炒作能否從價(jià)值投資成功轉(zhuǎn)向價(jià)值投機(jī)，成為了節(jié)后深滬股市會(huì)否出現(xiàn)加速上揚(yáng)的關(guān)鍵。