當市場一致看好今年行情的時候，剛剛進行加速上漲的一線藍籌股率先展開調整，導致股指再次處于陰陽交錯的拉鋸階段，凡是過度看好年內行情的追漲資金顯然沒有討到太大的好處，說明即使整個大環(huán)境已經向好，盲目地追漲投機也是有一定風險的。判斷本輪行情的性質以及目前所處的階段，就必須分析市場的平均持倉成本是否被有效抬高，前期的密集成交壓力區(qū)域能否在增量資金的穩(wěn)健運作過程中有效突破。

　　從本輪反彈行情啟動初期的市場氛圍以及當時的技術面進行分析，應該可以看出增量資金的集中介入成本在上證指數(shù)1400點上方，因為無論從當時整個市場的空頭氣氛，還是從大盤的k線形態(tài)和成交量水平來看，增量資金主動性進場的跡象都是很明顯的。去年10月份前后的三根帶量中陽線和之后1307至1450點之間的逼空式上漲行情應該可以說明一些問題，而通過眼下的活躍品種的表現(xiàn)來看，基本上也都是在那一階段集中放過量的。另外，通過觀察寶鋼股份、揚子石化等提前大盤向上突破的一線藍籌股的表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，均勻的量能水平導致其籌碼的鎖定性較為完好，盡管其累計的量能水平不算很低，但是謹慎、猶豫的市場行為并未使其走勢達到瘋狂，主力資金的長期目標顯然尚未達到，其中的市場平均持倉成本也并未快速抬高。綜上所述，截止到目前，反彈行情仍然表現(xiàn)得比較理性。

　　從近兩年熊市的兩次較大級別的反彈高點所堆積的成交量水平來看，基本上都大于此次反彈所累計的高位量能，壓力之大，毋庸置疑。但與此同時，兩市大盤在切入密集成交區(qū)域時的穩(wěn)健走勢也多少透露出多頭主力的耐心，各板塊之間的輪番活躍仍然較好地維持了市場的人氣，成交量始終維持適度水平。

　　筆者認為，只要大盤不出現(xiàn)連續(xù)的放量突破走勢，市場就可以繼續(xù)維持緩慢的上升趨勢，而一旦量能過快過猛，將會導致一輪中級反彈行情告一段落。

　　江南證券李剛