基金經(jīng)理：陳實；報告日期：2004年1月13日；第551期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：278.72萬元，資金余額3.33萬元，總值281.65萬元，總收益率181.65%。

　　持倉品種：(1)吉恩鎳業(yè)3萬股，買價10.22元；(2)上海電力6萬股，買入均價9.51元；(3)安陽鋼鐵5萬股，買價6.78元；(4)南方航空6萬股，買入均價4.60元；(5)馬鋼股份3萬股 ，買價4.56元；(6)上港集箱3萬股，買價13.58元；(7)中原油氣1萬股，買價11.49元；(8)中金黃金2萬股，買價10.06元。

　　今日大盤的高點為1627點，再次創(chuàng)下1307點以來的新高。只要高點在不斷刷新，就說明上升趨勢沒有改變，大盤日K線、周K線的均線系統(tǒng)均呈現(xiàn)良好的變化排列，這都明白無誤地告訴大家，目前仍是典型的多頭市場。

　　成交量很能說明問題。去年4月大盤的天量為335億元，在經(jīng)過9個月的擴容之后，近期大盤的最大成交量僅253億元。按照天量見天價的股市法則，此輪行情的成交量要放大到335億元以上才值得警惕。而目前250億左右的成交量，應(yīng)該是相對安全的，至少意味著不是重要頂部。

　　從資金流向看，本輪行情的資金絕大部分都流向了藍(lán)籌股，尤其是大盤藍(lán)籌股。今日，雖然藍(lán)籌股普遍回落，但滬市成交總金額排名前6名的股票分別是：民生銀行、中國聯(lián)通、中國石化、寶鋼股份、招商銀行。大盤上漲時這種現(xiàn)象則更為明顯。分析這些藍(lán)籌股主流品種的量能情況，也有助于認(rèn)清行情所處的階段。

　　寶鋼是藍(lán)籌股最典型的代表，是鋼鐵股的龍頭，是QFII最早介入和最看好的個股，可謂是大盤的風(fēng)向標(biāo)。該股從去年1月到現(xiàn)在總共出現(xiàn)過4次較大的日成交量，成交量股數(shù)分別為1.56億、1.33億、1.07億、1.59億。其中，除去年4月14日放出1.33億股后，因“非典”利空而出現(xiàn)幾天下挫外，另外3次都在短期整理后便連續(xù)上揚。總的來看，放量后都是上揚的，故放量屬于資金集中建倉行為。

　　近期該股已漲至8元附近，回過頭來看，那4次放量很明顯屬于底部或低位放量。而近日高位的最大成交量僅9167萬，換手率不足5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于底部水平。可見，目前該股并不在頂部，而是在上升途中。

　　再看看其它指標(biāo)股，電力股龍頭長江電力、汽車股龍頭上海汽車、石化股龍頭揚子石化、運輸股龍頭中海發(fā)展等，量能演變均與寶鋼十分相似。這說明，大主力、大資金在“核心資產(chǎn)”上并未出貨。至于在部分品種上減些倉位，并不妨礙大局。

　　目前外圍資金十分龐大，國際游資也通過不同渠道進(jìn)入股市，但滬深兩市的“核心資產(chǎn)”也就那么多，從而決定了藍(lán)籌股的下跌空間有限。

　　如果把視野放遠(yuǎn)一些，則不會在乎近期的震蕩。