大B浪帶來跨年度行情

　　由于大盤是在調(diào)整了29個月后出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機(jī)，技術(shù)上大盤在調(diào)整過程中構(gòu)筑了一個下降楔型，并且近期上升過程走勢比較強(qiáng)，那么本次反彈很可能是盼望已久的、真正的大B浪。短期上證指數(shù)在1600點上方遇到獲利盤的打壓而不得不進(jìn)行調(diào)整，但是受2003年年報盈利增長預(yù)期的支持，預(yù)計大盤春節(jié)前短期調(diào)整的幅度將比較有限，上證指數(shù)在1560至1580點區(qū)域?qū)? 獲得支撐。大盤適當(dāng)?shù)恼{(diào)整有利于行情的發(fā)展，此后藍(lán)籌股有望進(jìn)入以價值發(fā)掘為主、盈利增長為輔的上升階段。2004年上半年市場將延續(xù)2003年四季度的反彈行情，上證指數(shù)有望上攻1700點附近。

　　緊隨行業(yè)景氣持股核心資產(chǎn)

　　進(jìn)入去年四季度以后，世界經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇和中國經(jīng)濟(jì)的快速增長造成了強(qiáng)大的需求，拉動主要原材料(有色金屬、石化產(chǎn)品、煤炭能源)價格大幅上漲，海運(yùn)業(yè)也因運(yùn)力緊張而導(dǎo)致海運(yùn)指數(shù)大幅上漲。此外，在表現(xiàn)強(qiáng)于大盤的幾個行業(yè)中，電力、公用事業(yè)等行業(yè)的上漲也是基于產(chǎn)品價格上漲形成的盈利增長預(yù)期；金融行業(yè)的上漲同樣與放寬利率(銀行信貸產(chǎn)品價格)上浮范圍等利好有關(guān)，電信行業(yè)的上漲主要是基于對中國聯(lián)通收購集團(tuán)九省市資產(chǎn)及置換尋呼資產(chǎn)后盈利能力增強(qiáng)的預(yù)期，預(yù)計此類行業(yè)景氣度高的上市公司2004年將繼續(xù)受益于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。

　　另外，信息技術(shù)、電子元器件、家電等行業(yè)表現(xiàn)為明顯的超跌反彈特征，其中特別是信息技術(shù)行業(yè)表現(xiàn)較強(qiáng)，但行業(yè)動態(tài)市盈率指標(biāo)偏高，估計上漲可持續(xù)性不強(qiáng)。其中電子元器件、通訊等高端電子消費(fèi)品公司在業(yè)績恢復(fù)增長的預(yù)期下股價有望持續(xù)上漲，可以繼續(xù)關(guān)注。

　　拿住低價次新節(jié)后好生錢

　　節(jié)前反彈資金明顯流入兩類股票，價值投資和風(fēng)格類投資形成良性互動，市場活躍度大大提高，投資者信心逐步恢復(fù)。一類是“超跌＋低價”股，這是風(fēng)格類投資行為所致；另一類是金屬及制品、石化煉焦和采掘業(yè)等基礎(chǔ)及原材料行業(yè)。近期金融保險和IT類中電子行業(yè)資金開始出現(xiàn)回流，同時電力和能源股資金流入十分明顯。核心資產(chǎn)類股票大多分布在上述行業(yè)中，這是價值投資理念所導(dǎo)致資金不斷流入的結(jié)果，投資者應(yīng)該拿住價值或價值成長股投資不放松。

　　低價超跌股春節(jié)后還會有反彈，但是股價結(jié)構(gòu)性調(diào)整的方向不會逆轉(zhuǎn)，年報將近，價值與成長性是選股必須考慮的，因此風(fēng)格類投資者投機(jī)超跌股要嚴(yán)控風(fēng)險。由于年報將近，投資者注意力還是要集中放在價值成長股或今后成長性好的股票上，若其中龍頭公司年報業(yè)績能給人以驚喜，那么股價還是具有上漲空間的，重點可關(guān)注汽車板塊中的上海汽車、一汽轎車、江淮汽車、福田汽車；煤炭板塊中的兗州煤業(yè)、國陽新能、山西焦化、上海能源；工程機(jī)械板塊中的山一重工、中聯(lián)重科、桂柳工A、常林股份；金融板塊中的招商銀行、浦發(fā)銀行；電力及設(shè)備板塊中的深能源A、華能國際、凱迪電力；港口水運(yùn)板塊中的上港集箱、中遠(yuǎn)航運(yùn)等行業(yè)龍頭品種。

　　此外，節(jié)前杭蕭鋼構(gòu)、華光股份、中創(chuàng)信測、新賽股份等次新股表現(xiàn)突出。一方面是基于盈利增長的預(yù)期上的價值挖掘，另一方面是在行情確立后場外資金不愿給藍(lán)籌股抬轎，短期主動攻擊次新股以獲得2004年的收益。中小資金可以在新股、次新股中積極發(fā)掘中低價黑馬股，而對于ST一族可根據(jù)年報預(yù)盈或預(yù)虧情況予以區(qū)別對待。

　　招商證券黃路