廣州博信周建新

　　周二，兩地大盤走出了震蕩整理的行情。盤面上看，早盤股指在寶鋼股份、中國石化、長江電力等超級大盤股的打壓下震蕩下行，出現了明顯地回調。但是由于寶鋼股份、中國石化等藍籌股在回調過程中量比明顯縮小，顯示出市場對核心資產存在著明顯惜售心理。對于這種現狀，我們認為近期藍籌股的行情與周邊股市，特別是香港股市H股指數的大幅調整休 戚相關。據聯交所資料顯示，摩根大通在1月6日減持江西銅業股份和馬鞍山鋼鐵；于1月7日，又減持慶鈴汽車、儀征纖股份和重慶鋼鐵等多家國企股，這令香港股市H股大幅回落。受此拖累，部分國內藍籌股主力也有一定程度上的減倉行為。

　　然而，這種減倉行為是否會觸及行情持續性的根本呢？從機構主體來看，證券公司和基金等機構投資者新增資金入市的數量不多。因為目前證券公司的資金困境仍未解除，已處較高倉位的證券投資基金也不會有太多剩余資金。最新數據顯示，目前基金倉位已達70%，如果按基金份額1240億以及基金持倉上限為80%計算，基金可繼續動用的資金只有125億左右，而繼續推高8只重倉股就至少需要消耗近百億元，今后大量新增資金來源于基金的可能性就比較小了。從基金這塊來看，如果國家加快發行基金的步伐，那么新的基金就有望成為后期大盤繼續上揚的主力之一。

　　另外，值得注意的是，外管局前期發布的外匯指定銀行專項檢查表明，某些投資性公司或生產型企業從境外收取外匯并辦理結匯，這部分資金并未用于生產經營，而是轉入房地產和證券市場以及以個人名義存入儲蓄賬戶，部分貿易及資本項下資金以個人名義流入境內，2003年以來境內個人外匯收入和結匯增長較快，其中一些收入的外匯來自境外機構和公司，結匯后人民幣資金劃往境內生產企業、證券公司和房地產公司，用于生產經營、股權收購、證券及房地產投資。這種狀況表明，有相當大來自境外的資金進入到我國證券市場了。雖然管理層已經意識到了這一點，但由于境外資金進軍中國最主要原因是看好中國經濟發展前景，欲分享中國經濟增長成果。近年來，中國經濟持續穩定增長，國民經濟的強勁增長為相關行業提供了廣闊的發展空間，市場孕育著更多的投資機會，這樣境外資金進入中國市場將有可能是一個長期的現象，其中分流出來的大部分資金投入股市將是證券市場長線走牛的一個堅實基礎。

　　就短期來看，峨眉山A、營口港、時代新材等三家個股披露年報，拉開了2003年度年報披露的大幕，值得關注的是，時代新材推出了10送2轉8的高送配方案就出現了放量滯漲的現象，而隨著年報披露的持續展開，部分漲幅較大的個股有可能出現“見光死”行情，對此投資者要注意風險回避�？傮w來看，雖然香港H股指數的連續大幅回落給場內藍籌股造成了較大的壓力，但不少個股仍然封于漲停的狀況卻表明市場人氣依然在積聚之中，而TCL集團即將在深圳上市的消息顯然也將給深圳本地股創造新的機遇，在此情況下，大盤仍將走出震蕩攀升的行情。