基金經理：陳實；報告日期：2004年1月9日；第549期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：274.95萬元，資金余額3.33萬元，總值278.28萬元，總收益率178.28%。

　　持倉品種：(1)吉恩鎳業3萬股，買價10.22元；(2)上海電力6萬股，買入均價9.51元；(3)安陽鋼鐵5萬股，買價6.78元；(4)南方航空6萬股，買入均價4.60元；(5)馬鋼股份3萬股 ，買價4.56元；(6)上港集箱3萬股，買價13.58元；(7)中原油氣1萬股，買價11.49元；(8)中金黃金2萬股，買價10.06元。

　　本周，大盤突破了2245點以來的壓力線。這在技術上，意味著此輪行情是對2245點到1307點兩年半大調整的總修正。那么，去年4月的1649點和前年6月的1748點兩個顯著高點自然應該被攻克。我們在去年底對2004年股市運行趨勢報告中曾指出，今年的高點應可看到1800點附近，行情的性質為大B浪反彈。但藍籌股將走主升浪，大約10—20%的股票將不斷刷新歷史新高，在局部呈現牛市特征。

　　到目前為止，我們的觀點并沒有任何改變。如果撇開超跌股的反彈行情而只談藍籌股的牛市行情，則完全可以說，牛市遠遠沒有結束。

　　藍籌股的行情是以經濟高速增長為背景，電力、鋼鐵、石化、資源、運輸等行業的成長空間還很大。比如電力行業，權威部分的預測是，中國近三年電力缺口仍很大，2004年電力緊張程度將超過2003年。那么，我們有什么理由不看好電力行業？目前，兩市電力股的市盈率普遍在20—30倍，在電力供不應求的背景下，這樣的市盈率明顯低估。那么，又有什么理由不看好電力股？像作為中國經濟中心上海的電力龍頭企業上海電力，上市以來在低位放量而在相對高位反而縮量，目前最大振幅才30%，市盈率約26倍。這樣的股票，任何下跌都是低吸良機。如果僅僅因為短期波動而迷茫和擔心，那只能說缺乏大思維。

　　本基金看好的有色金屬股今日也跌幅較大，但無論是吉恩鎳業還是中金黃金，我們一股也未拋。如果能在16元拋出吉恩鎳業而在14.6元買回來，固然又可多賺一次差價。但這點利潤與該股過去以及未來的巨大漲幅相比，仍不值得一提。鎳、黃金、銅等有色金屬供不應求的市場狀況，決定了其牛市遠未結束。

　　歷史告訴我們，牛股在急挫之后必然會有報復性上揚。下周，那些在今日被恐慌性拋售的藍籌股，一定會重回漲幅榜。

　　我們再次強調，緊握主流品種，才能成為大贏家。后市機遇還很大，堅定做多才是最正確的操作。