國泰君安杭州

　　今非昔比，上海市場兩百億的成交量在前幾年已經成為筑頂的理由，而今卻僅僅是行情才剛剛開始的信號。幾年中國經濟的大發展和機構投資者的大力培育，已經使得股市充斥了各路資本勢力，一幕幕你方唱罷我登場的好戲由此不斷上演。

　　資本勢力之一：基金，QFII；毫無疑問，去年以來這兩股勢力一貫崇尚的價值投資理念在強大新增資金的支持下大勝而出，類同的觀點，研究手段導致了大量核心資產交叉持股現象的產生，也使得所謂的“中國僅存的100只具有投資價值的上市公司”在共鳴下走出天馬行空的上揚行情。但是，畢竟這部分個股短期升幅已近50%，即使中線仍存在向上走高的空間，短線仍應回避其中的風險，從今日的盤面已經很清晰地表明這一點，正確的投資策略是等待其回檔至20日均線附近以25%左右的倉位介入，中線鎖定，畢竟，我們認為，2004年藍籌行情仍會是一條不可或少的主線，許多品種今年仍將有50%以上的利潤空間，需要的是一份緊跟主流，咬定青山不放松的信心與耐心。

　　資本勢力之二：券商；兩年的熊市嚴重削弱了治理機構不甚合理的證券公司群體，經紀業務和自營業務的雙重打擊使得以往行情沖鋒陷陣的券商如今也只有隔岸觀火，但未來券商一旦休整元氣，發債與受托理財將帶來后繼強大資金，此時，券商對于自身重倉股的歷史遺留問題將有望大規模自救，這是今年另一個很大的機遇。但對各類券商重倉股應該區別對待，仔細分析個股的質地，把握券商的經營動態，以20%左右的倉位在遠離其成本的位置果敢狙擊，守株待兔，挖掘其中的金娃娃。

　　資本勢力之三：民間資金；這是貫穿近兩年的一條短線套利線索。由于民間資金已逐步顯現出資金大，運動快，作風狠，中外熱錢交叉的四大特征，盤面的四處點火大多為其所作，其中的典型代表莫過于以銀河證券寧波解放南路為首的一批江浙資金。

　　我們可以清晰看到，在周五以前，市場上以聯通，寶鋼為代表的核心資產概念構成第一戰場，海虹控股，中關村為首的網絡科技股為第二戰場，杭蕭鋼構，新賽股份為首的次新股構成第三戰場。但在周四，第四戰場已經開始開辟，那就是商業股，特別是上海本地商業股。

　　周四，周五上海B股市場的上海本地股連續大幅上揚已經發出第一信號，而周五在核心資產概念整體回落之時，商業股板塊在三聯商社和上海九百的帶動下卻出現整體啟動跡象，顯示從其他戰場撤出的一批資金開始開辟第四戰場。而上海本地商業股作為歷史股性相當活躍的群體，從兩點分析可看出其具有歷史性機遇。

　　一，近期大幅上揚的600073上海梅林由于其網絡資產已經大幅減少，實質上已經不能看作是網絡股，加之其業績大幅縮水，短期能有如此大升幅，背后或有重組性因素在其中，這與上海國資的整體大變革是分不開的。

　　二，TCL的金融創新模式顯示了市場的巨大套利空間，而這種模式極有可能為資本運作能力極強的上海方面學以致用。從近期鬧得沸沸揚揚的上海商業航母百聯集團下面的兩家上市公司華聯商廈和第一百貨有望合并一案就可窺其端倪。如果一旦有模式在上海商業股中首開先河，整個上海本地商業股有望掀起驚天巨浪。

　　因此，投資者對周五熱錢逆市收集上海本地商業股籌碼的行為應該引起高度關注，尤其是最先啟動的龍頭600838上海九百，后市有望上演梅林，新賽的完美風暴！