鹽田港8日公布即將配股，當日復牌后即大幅放量拉升，創(chuàng)上市以來新高。此舉為多年來所少見。無獨有偶，近期增發(fā)的個股也有類似的表現(xiàn)，如紫江企業(yè)，2003年12月5日公布增發(fā)，增發(fā)價9.45元。消息公布后，該股股價一路下跌，曾一度跌穿增發(fā)價至8.88元，但12月26日增發(fā)部分上市，當日股價不跌反升，之后一路走高，最大漲幅25%。即使增發(fā)買進的，也有15%以上的收益。另一個例子是中集集團(000039)，2003年11月14日增發(fā)招股，增發(fā)價15元。股價略為下挫后便一路攀升，最高至21.48元，升幅超過30%。增發(fā)部分上市首日升幅為 7.14%。最近的例子是蘭州鋁業(yè)(600296)，公布增發(fā)前就有上漲，公布增發(fā)后略為下挫便又是放量拉升，估計后市還會走強。

　　增發(fā)、配股引起的這種除權效應反映出什么問題呢？1、熊市思維到牛市思維的轉變。一般規(guī)律，熊市將所有的信息都當作利空，牛市將所有的信息都當作利好，同樣性質(zhì)的信息引起市場不同的反應，折射的是市場心態(tài)的變化，而不是信息本身。與此同樣情況的是假期效應，即牛市里紅色星期一多，熊市里黑色星期一多。為什么同樣的配股，在以前成為下跌的借口，在現(xiàn)在卻變成上升的理由呢？原因不在配股本身，而在于市場在決定方向后尋找宣泄的理由！

　　2、大資金建倉的機會。大資金慣于尋求安全性好，流動性高的投資機會。拿紫江企業(yè)的例子，增發(fā)價9.45元，中簽率8.8899%，價格低于市價，中簽率幾乎是配售中簽率的100倍。中集集團更是將81.69%的增發(fā)股配售給機構投資者。這樣可以大量購買又便宜的一級市場申購，當然要好于到二級市場追高，可以說這是大資金建倉的必由之路。還有一點就是機構資金趁增發(fā)部分上市，大量拋盤涌出的機會吸籌，也是快速建倉的方法。這種方法與新股上市有異曲同工之妙。

　　3、價值投資的方向不變。中集集團主業(yè)優(yōu)勢十分突出近三年保持高速增長，是目前世界最大的國際標準干貨集裝箱制造商，連續(xù)八年雄居全球集裝箱銷量榜首，在國際集裝箱市場份額超過40%，上市以來實現(xiàn)了凈利潤年復合增長率23.16%，增發(fā)后每股收益仍高達0.91元，收益率22倍。這是中集集團增發(fā)收到熱捧的主要原因。同樣，紫江企業(yè)四年的年均增長達到50%，增發(fā)后的每股收益也有0.33元。蘭州鋁業(yè)、鹽田港也都是著名的績優(yōu)成長股。經(jīng)過1999年5.19行情到2001年莊股模式的破產(chǎn)，價值投資的觀念已經(jīng)深入人心，還可能持續(xù)相當長的時間，短期不會改變。改變的是運作的方式。證券市場有很強的周期規(guī)律，在價值投資方面，會有一個泥沙俱下到價值發(fā)現(xiàn)，再到趨之若騖、雞犬升天，最后崩潰的過程。當然，這個過程持續(xù)的時間較長，目前還在適當炒作階段。

　　4、基金、QFII主導市場的續(xù)演，券商重立形象的預演。幾家上市公司中，基金、券商的影子不斷出現(xiàn)，QFII積極參與。一級市場基本上由券商主導，估計券商在沉寂一年后不會放過這些機會。

　　上述為鹽田港等增發(fā)、配股概念股走強的主要動因，那么投資者應該如何操作呢？第一，確立牛市思維。現(xiàn)在無論什么下降通道都已打破，正在牛市的一個起點位置，六大背離促使市場上升的空間還很大。第二，抓住除權的機會，即有一級市場也有二級市場的機會。第三，重倉參與。第四，前期除權股也有填權機會。第五，關注券商重倉股走勢。

　　銀河證券曹遠剛