北京首放

　　周四兩市股指繼續強勢上攻，再次將高點刷新，上證綜指已經站上了1600點大關，這一點位在如此短的時間之內得以見到，實在出乎多數市場人士的預料。并且長江電力(600900)、寶鋼股份(600019)、中國聯通(600050)等大盤藍籌股經過連續大幅上漲之后，短線已經出現調整的跡象，對股指上漲的貢獻已經不象前期那么顯著了，但股指卻還是依然“頑固” 的向上爬升。從盤面可以清楚的看出，以杭蕭鋼構(600477)為代表的次新股和以上海貝嶺(600171)為代表的科技股正在接過藍籌股手中的接力棒，抗起了領漲大盤的大旗。

　　這是一個非常好的現象，因為如果依靠藍籌股的單一力量是不足以支撐起一個全面的牛市的，既然市場已經認為后市將出現較為可觀的上漲行情，那么各個板塊就應該都有輪番表現的機會。尤其是隨著市場資金面供求關系的變化，投資者構成結構也在發生著根本的變化，機構投資者的隊伍在不斷壯大，而藍籌股陣容卻沒有出現同步的擴容，藍籌股的相對稀缺性決定了機構投資者必將在其它板塊中制造機會和熱點。

　　資金的多元化是形成熱點多元化的根本原因。2003年上半年，基金主力是主導市場的主要力量，因此形成了市場中奇怪的“二八”現象，而目前這種資金局面已經發生了根本的變化，隨著基本面、宏觀經濟面不斷發生著質的變化，場外資金正在源源不斷的進場，同時，各券商由于融資渠道得到了有效的拓寬而使得資本金實力不斷得到加強，此外中國經濟的持續快速發展已經越來越多的吸引國際投資、投機資本開始關注并通過各種途徑進入到中國證券市場，可以說目前的市場資金構成已經越來越體現出多元化的特征。由于不同性質的資金其投資偏好有著很大的甚至是完全相反的差別，所以，去年以來形成的價值投資理念在得到深化和加強的同時，市場開始孕育新的投資理念。當然，這并不和價值投資理念相沖突，而是其合理和必要的補充。

　　從市場的角度分析，藍籌股經過長期的沒有調整的上漲之后，在上周和本周各大藍籌板塊如石化、鋼鐵、金融等都出現了不同幅度的快速拉升過程，給人一種最后的瘋狂的感覺。當然從基本面業績角度以及動態市盈率角度衡量，這些藍籌股顯然依然有被低估的成分，但從比價效應出發，那些漲幅不大甚至在藍籌股持續上漲的時候出現持續調整的板塊和個股明顯對新資金具有更大的吸引力。所以，最近在大盤持續放量上漲的過程中，我們發現次新股和科技股的換手非常積極，顯然是得到的新資金的積極關照。而次新股和科技股中涌現出杭蕭鋼構(600477)、上海貝嶺(600171)這樣的龍頭品種，產生了極大的財富效應，讓投資者看了不投資于藍籌股依然可以獲得超越大盤的收益。在這種示范效應作用下，次新股和科技股已經開始反復的和藍籌股展開對市場資金的爭奪，后市隨著新資金的陸續加盟，這兩大板塊仍有走高的動能和潛力，市場熱點將更趨多元化。

　　而周三以北大青鳥為代表的在香港創業板上市的中國高科技概念股展開了一波凌厲的上揚行情，其中北大青鳥(8095)上漲25.84%，托普科技漲幅達到14%，上海復旦也上漲了11.25%等等。這無疑也對內地市場的科技股板塊形成強烈的向上牽引作用。同時，處于對深圳市場即將推出創業板和小盤股打包發行的市場預期也對小盤股和科技股形成刺激作用。記得當初市場剛創出創業板即將突出的消息時，市場一度視其為重大利空，但隨著資金面和投資者結構不斷發生的變化，這一利空也正在逐漸向利好轉化，所以科技股和小盤股走強也就在情理之中了。