預喜股不一定都要漲

　　預喜公告其實包括三類：一是扭虧為盈，二是業績有所增長，三是業績大幅增長。而對于目前證券市場而言，業績大幅增長是最符合投資者口味的，所以，不同的預喜公告也就有了不同的走勢。就以昨日公布業績的個股而言，�漇T煙發接近暫停上市的邊緣，但由于政府的扶持而起死回生，可畢竟與市場主流不相符，再加上前期已經大漲過，所以，只能是利 好兌現是利空的走勢。但對于海博股份而言，由于業績大幅增長了100%，而且是由于主營業務的增長，更為重要的是，該公司的基數很高，2002年的每股收益是0.20元，如果按照公告中增長100%推算的話，那么，2003年的每股收益將達到0.40元，而公告前的收盤價只有8.66元，市盈率低于市場平均水平，自然引發了短線盤的涌入。天科股份也是如此。

　　成長性是預喜股走牛的根本

　　兩類預喜股市場是不喜歡的：一是靠財政補貼、變賣家產的預喜股。它們充其量獲得了生存權，并不會帶來持續的增長潛力，所以，其股價走勢只能原地踏步，即使有所反應，但在隨后的走勢也會重返原地。這就是�漇T珠江、ST吉輕工、蜀都A等個股為何走勢不佳的原因。

　　二是基數太小的個股。比如說西安民生，該股雖然業績預增50%以上，但由于2002年的每股收益只有0.06元，增長50%也不過是0.09元，而目前該股的市盈率卻高達50倍，再考慮到行業等諸多因素，投資價值并不高。類似個股還有ST宗動、吉林制藥、天頤科技等個股。

　　對于以下兩類預喜股，卻存在著持續走高的動力：一是基數較大的個股。它們增長50%、100%之后的市盈率將大幅下降。比如說寶鋼股份，業績預喜增長50%，而該公司在2002年的每股收益達到了0.34元，那么，2003年每股收益至少是0.51元，而目前股價只有7.81元，市盈率不足16倍，而2002年底的市盈率也不過只有14倍。如此來看，當該股上漲近一倍之后，市盈率并沒有多大增幅，這就是價值投資的真諦，也是上海汽車、一汽轎車、長安汽車、韶鋼松山、揚子石化等個股漲了又漲的原因。

　　二是實質性重組的個股。它們獲得了再生的核心競爭力，典型代表就是�漇T華靖。該股雖然漲了一倍有余，但由于該股經過2002年重組之后，由化工變成電力，且能夠通過新的資產注入達到規模增長優勢，其業績有望繼續大幅增長，從而促使了股價的迭創新高。類似個股尚有國際大廈、通寶能源等個股。

　　如何選擇業績預喜股

　　如此來看，業績預喜股能否繼續增長走勢，關鍵在于能否擁有核心競爭�或者说蕼\中�札Zで繃Γ�染J�蕷J庋�的话，那么，股价走蕬{兔揮兇罡咧揮懈�高。受磻Z悸返撓跋歟�晤U墻ㄒ橥蹲收嘰右韻鋁椒矯姘鹽趙は補傻耐蹲駛�佑z?/p>

　　一是從行業的角度來看待。經過2003年的洗禮之后，我們發現行業景氣較好的個股在預喜之后仍然能夠在一個報告期內預喜，比如說汽車、鋼鐵、石化等個股。

　　二是從預喜公告中挖掘其增長的動力。如果是募集資金投入項目產生效益的個股，我們認為此類個股有望繼續增長，晨鳴紙業、恒豐紙業、華泰股份、風神股份、山鷹紙業等個股的業績增長就主要來源于募集資金項目產生的效益。江蘇天鼎秦洪