昨日，滬深Ａ股走出高位震蕩行情，成交量持續放大，市場交投活躍。中國聯通受業績增長因素的影響，股價繼續大幅上揚，銀行股走出補漲行情，其他大盤藍籌股也保持了相對強勢的格局。在藍籌股的影響下，次新股和績優股均有良好的表現，部分績差股由于股價較低走出反彈行情，也有部分莊股由于資金面的問題出現跳水現象，大盤短線仍有望保持強勢格局。

　　從交易情況分析，繼2003年大盤穩步攀升以來，2004年初市場依然火爆，元旦后僅三個交易日上證指數的最大漲幅已近100點，資金繼續向藍籌股集中，尤其是中國聯通，三天內股價漲幅高達25％左右，表明市場對藍籌股業績向好的預期達到了新高點。大量投資者選擇了拋棄莊股轉而介入大盤藍籌股，在交易中不免帶有一定的情緒化操作行為和短線行為的產生。從理性的角度看，大盤藍籌股自去年10月開始上漲以來，至今已經持續了三個月的時間，許多股票的漲幅已達50％以上，個別股票的漲幅甚至達到100％，股價的連續上漲已使獲利盤的套現壓力越來越重。從基本面看，隨著藍籌股價格的不斷攀升，市盈率的不斷走高，目前除了鋼鐵股外，不少藍籌股的市盈率已超過了25倍，部分個股的市盈率如上海石化已明顯超過了30倍，達到了市場平均市盈率的水平，這些個股短期內的價格已開始脫離價值投資區域，短期市場風險明顯加大。因此，對于投資者來說，對大盤藍籌股應該認真分析公司基本面和技術面等市場因素，以作出合理判斷，不宜過分盲從。藍籌股基本面的狀況總體而言是比較好的，但價格風險同樣也不可忽視。

　　從影響市場較大的因素分析，近期上交所推出了上證50指數，其樣本股中包含了大量的大盤藍籌股，客觀上強化了投資者對藍籌股的預期和投資選擇。統計資料顯示，昨日上證50指數樣本股成交金額達到滬市總成交金額的50％左右，受到了投資者的熱烈追捧，表明投資者的操作明顯受到了上證50指數樣本股的影響。從市場成交量看，元旦以后滬市的成交量由去年末的120億元左右快速上漲到單日200億元以上，表明場外有增量資金再度介入股市，促使市場交投進一步活躍、股價進一步上漲。但值得注意的是，昨日媒體披露國家外匯管理局開展外匯收匯、結匯的專項檢查結果，發現一些公司沒有按國家規定辦理正常結匯，而是將用于生產經營和其他用途的資金通過各種渠道轉入房地產市場和證券市場，從而加大了股市資金的流入。國家外匯管理局發言人表示將會依法對違規銀行及相關企業和個人進行嚴肅處理。面對管理層可能采取的處理措施，從市場的資金面看，違規資金將面臨相應的風險，從而也有可能給股市帶來一定的資金壓力。因此，投資者在操作上還需要隨時關注資金面可能出現的問題，不可過分盲目樂觀。

　　從技術角度分析，昨日股指繼續沖高到1589點后回落，尾盤收出了十字星，滬市成交量達244億元，創出近期新高，大盤繼續保持強勢格局；均線系統保持多頭排列，股指脫離5日均線高企，表明大盤處于快速上漲階段；日線技術指標在高位鈍化，周線技術指標也開始進入超買狀態，股指上行壓力進一步加大。總體來看，大盤短線仍將保持強勢格局，中線壓力正在逐步形成，股指能否持續上漲還需要關注市場成交量的變化。海通證券李汝明