基金經理：陳實；報告日期：2004年1月5日；第545期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：277.17萬元，資金余額3.33萬元，總值280.5萬元，總收益率180.5%。

　　持倉品種：(1)吉恩鎳業3萬股，買價10.22元；(2)上海電力6萬股，買入均價9.51元；(3)安陽鋼鐵5萬股，買價6.78元；(4)南方航空6萬股，買入均價4.60元；(5)馬鋼股份3萬股 ，買價4.56元；(6)上港集箱3萬股，買價13.58元；(7)中原油氣1萬股，買價11.49元；(8)中金黃金2萬股，買價10.06元。

　　到現在，本基金已愈來愈“沒有觀點”。因為，我們的觀點在近兩個月來一直在反復地強調，而市場表現與我們的預期也并沒有太大的偏差。我們一直就有一種很強烈很清醒的感覺，我們知道未來的行情將如何演變。所以我們曾說，行情對我們已無懸念。

　　今日，大盤以巨陽創出1568點新高，中國聯通等超級大盤股也能漲停，令持有舊理念的人看不懂。但我們說，很正常，很理性。猶如哈飛股份等老莊股被封死在跌停板一樣，都屬于一種合理的回歸。其實，“雙向價值回歸”這個觀點我們在較早時間便已提出來，低估的要上漲，高估要下跌，使中國股市變得越來越健康、越來越合理。近日我們再次強調，在市場已發生深刻變革的趨勢下，及時轉變觀念，跟上主流至關重要。順勢者昌，逆勢者亡，這句古訓必須牢記，并要付諸行動。

　　昨日，大盤以巨陽創出1568點新高，中國聯通等超級大盤股也能漲停，令持有舊理念的人看不懂。但我們說，很正常，很理性。猶如哈飛股份等老莊股被封死在跌停板一樣，都屬于一種合理的回歸。其實，“雙向價值回歸”這個觀點我們在較早時間便已提出來，低估的要上漲，高估要下跌，使中國股市變得越來越健康、越來越合理。近日我們再次強調，在市場已發生深刻變革的趨勢下，及時轉變觀念，跟上主流至關重要。順勢者昌，逆勢者亡，這句古訓必須牢記，并要付諸行動。

　　從一些藍籌股主流品種近期的走勢看，日換手率均未超過10%。部分品種的日換手率不及5%，但今日的漲幅也能達到5-8%。這種縮量或者未放巨量的上漲一般而言都是持股信號。真正的頂部，一定對應著歷史天量。

　　故雖然目前已有部分個股進了主升浪，但仍屬合理上漲階段，而不少品種的主升浪還在孕育之中，后市的潛力還大，所以，我們認為市場盈利機會仍很豐富。在此，歡迎更多的投資者加盟我們，共同分享上漲的喜悅。

　　本基金所持股票都漲勢良好，目前總收益已達180%。近期我們已將其“遺忘”，我們知道它們會漲，故也沒必要作太多的評價。就局部而言，目前的市場確實像個大牛市。