化工行業將會進入高盈利時期

　　廣州萬隆成長投資顧問群

　　從2002年底至今，各類生產資料價格已經上漲了一年，并且引致證券市場對相關石油、鋼鐵、電力礦產的等股的熱烈追捧。但是，最近公眾的注意力都集中于能源瓶頸，因此對 于其他原材料價格的走勢關注的較少。

　　其實，當前企業最關心的仍是2004年原材料價格是否會出現大幅波動。過去的一年多里，在汽車、房地產等行業高速增長的拉動下，對于原材料的需求急劇擴大，之所以沒有出現類似于“電荒”的緊張情況，是因為生產資料可以通過進口來緩和。如果粗略統計一下一年來新上馬的重化工業項目，可以發現產能擴張速度已經超過了需求的增長速度。估計到了2004年底，一批新工廠開始集中投產，為了保證一定的開工率，企業要做的第一件事就是爭奪原材料，由于原材料的供給能力短期內很難迅速擴大，這將推動原材料價格繼續上升。不排除短期內出現市場恐慌，原材料價格飚漲的情況，對此企業和宏觀調控部門應當密切關注。在這些原材料需求當中，化學工業原料的需求將會尤其引人關注。根據美國經濟發展歷程來看，在1927年--1934年，美國的纖維、塑料和橡膠三大石油化工合成工業發展迅速。石油化工以其能合成各種用品的絕技使產值在8年中增加了19倍，它成為各工業部門中產品附加價值最高，規模大，發展快的“搖錢樹”工業。而石油化工的產業結構包括從上游煉油和乙烯、丙烯，中游聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、聚苯乙烯，延伸至下游的化學建材、包裝材料、農膜等塑料制品加工。因此投資者可以重點關注石化行業的中游產業。

　　關注個股；

　　沈陽化工(000698)：

　　該公司雖然一直業績不佳，且大股東占用上市公司資源的問題也較大，但公司的發展前景十分良好，公司控股的沈陽石蠟化工有限公司獲得國家近40億元的國債資金用于企業發展，可見公司未來的成長前景。目前主力刻意打壓股價吸籌，投資者可逢低介入，中長線持有。

　　ST英化(000635)；

　　公司在寧夏電力集團的大力扶持下，業績迅速扭虧，目前市盈率不足25倍，主營產品的毛利率均在20%以上，盈利能力十分強，因此中長線投資者可積極介入，等待公司良好業績在股價上的真實反映。

　　三友化工(600409)：

　　公司上市后股價持續走低并一度跌穿發行價，目前價位也僅高過發行價不到7%。以公司作為國內純堿產業的主要生產企業來看，目前價格已嚴重超跌。10月份公司150萬噸純堿技改擴建項目正式投產將會使公司的生產規模躍上新的臺階，業績和股價也將會有所體現。

　　南風化工(000737)

　　公司股價受業績影響出現大幅度下跌，其主要原因是主要產品洗衣粉的毛利率較低和營銷費用過大。但公司的另一主導產品元明粉的國內市場占有率高達70%，在東南亞市場也占有30%的穩定市場，且毛利率超過30%，前景十分看好，因此股價存在超跌反彈的動能。