國信證券肖建軍　

　　今日是2004年第一個交易日，同時也是上證50指數推出后正式運作的開始，在績優藍籌股領大盤風騷的背景下推出的上證50會克隆美國股市的"漂亮50股"嗎？如何把握50指數成分股的投資機會呢？

　　對50指數成分股今日的走勢進行分析，我們發現，在上證綜指上漲1.34%的情況下，50個成分股中36只上漲，14只下跌，漲跌比與兩市個股表現基本一致。走勢最強的上海貝嶺、上海石化均上沖過漲停板，但同時也出現了哈藥集團、哈飛股份兩只跌停板的走勢，其它個股漲跌幅度均不大。因此基本可以判斷，今日的上證50指數不會比大盤強勢太多，而更重要的是，在優選的50只股票中仍有高風險的個股，包括兩只跌停板的股票和東風汽車等都是籌碼高度集中的風險股，這種個股風險投資者在入市操作時不能不察。

　　其次，從去年的市場表現看，50只成份股41只上漲，35只漲幅超過大盤，漲幅最大的上海汽車上漲113.4%，跌幅最大的哈飛股份下跌-34.96%。同時有關信息顯示，在50只成份股中，去年3季度被基金重倉持有的股票達到35只，表明這一指數基本上是03年的熱門股的集合，一定程度上成為反映主流機構持倉的風向標。其中相當多的個股漲幅較大，繼續追漲的風險同樣不容低估，這是以上證50指數為標準進行炒作應注意的另一個問題。

　　很顯然，單純以上證50指數是無法成就"漂亮50股"的，但50指數的成分股仍然提示了一定的投資機會，我們認為投資者應重點從兩個方面進行把握：

　　一是在機構重倉股中繼續淘金。同樣是績優藍籌股，進入上證50受到的關注可能更多，這在一定程度上會支持其走勢更強，我們認為行業景氣繼續看好的電力股、鋼鐵股、交通運輸中的機場、航空等板塊有較好的市場機會，其中漲幅相對較小的個股值得重點關注，比如長江電力、申能股份、馬鋼股份、上海機場、南方航空、福建高速等個股。

　　一是關注2004年有望走強的板塊中的龍頭股。從今日的走勢可以看出，以上海貝嶺為首的電子元器件板塊走勢較好，預示著今年這一有望復蘇的板塊有可能獲得主力機構的關注，科技股的行業龍頭股上海貝嶺、中國聯通、清華同方值得關注。

　　總體來看，上證50指數的樣本股提供的是2004年內選股的一個方向，但樣本股的走勢預期與兩市所有個股走勢嚴重分化可能比較類似，只不過由于其業績整體上好于市場平均水平，因此分化不會太大，預期不超過20%的股票走勢較差，其中少數莊股存在跳水的可能；還有30%的股票走勢以寬幅震蕩為主，充其量與大盤走勢同步；褂?0%的股票明顯強于大盤，是值得投資的對象。從這一標準來看，在上證50樣本股中選股，勝算還是大于在全部股票中進行淘金，這就是上證50指數的意義。