隨著深滬股指定格在1497點和3479點，深滬兩市終于結束了2003年全年的交易，而且年K是一根陽線。

　　雖然今年年K線的翻紅多少會給投資者帶來喜悅的心情，但是今年"二八"現象的出現卻令很多投資者依然是賺了指數賺不了錢，據有關方面不久前的統計，今年二級市場上投資者是7成虧損，但是，無論如何年底深滬兩市年線的有效突破，成交的有效放大，年線的收陽 ，終于令大盤擺脫了長達兩年多的熊市，為明年股市的走牛帶來了憧憬。

　　2003年，對于投資者來說是一個百感交集的年份，也是一個多空大搏殺，牛熊交界的轉折年份，一月初滬指下探至1311點后市場自然力量引發一波較強勁的反彈，四月份滬指登上1649點全年的最高點，但是，一場突發性"非典"造成經濟的不明朗，加上國有股減持的大討論，以及對上市公司造假和對黑莊的打擊，大大地打擊和動搖了投資者的信心，從而令市場進入了長達半年多的大調整，市場充斥了悲觀情緒，不少個股上演"崩極"直指1000點時的水平，從而令"千點論"在無聲無色中某種意義上得到實現，在此期間，投資者怨聲怨聲載道，券商日子難熬，而隨著非典這一埸人類飛來的橫禍訊速平息，股市大環境和小環境的訊速改善，股指在今年11月探出第二底之后出現強勁反彈，尤其是在年底有效突破了年線，從而為猴年的股市迎來了曙光。

　　雖然今年是苦樂不均的一年，上半年的強勁反彈回過頭來看"二八"現象令很多投資者仍然是"竹籃打水"，但就全年來看卻意義深遠，值得一歌。首先，國民經濟繼續實現持續高速發展，為股市的長期走牛打下堅實基礎，而股市經過休克性的痛苦之后讓各方深知保持證券市場的穩定發展的重要性，全流通問題雖然反復繼續成為空方打壓的工具，但經濟殘酷的淚水洗禮之后，終于令各方基本上達成了不與民爭利，以穩定證券市場為前提的公識，打假、打黑莊，擠泡了泡抹更可為將來的牛市輕裝上陣，而經過多年的發展和努力后，投資基金已經成為證券市場的主導力量，社保基金的入市、QFII大門的打開無疑是開源放水，而企業年金和保險資金進埸也將是未來股市一大"水源"，雖然，今年投資基金打著價值發現的旗枳，采用集中持股扎堆的現象曾引起市場的極大爭議，"二八"現象令人對牛市是否來臨產生懷疑，同時基金這種新的坐莊形式，這種打著價值投資而進行價值投機，引來很多詬病，但是投資基金所主導的價值發現在投機盛行的市場仍然具有積極意義。

　　展望即將來臨的猴年，盡管市場還是很多的懷疑，不少人認為充其量只是一個上竄下跳的猴市，但我覺得應該是進入牛市的機會較大，當然這個牛市是"慢牛"而不是"瘋牛"，其理由在于長達近3年的熊市已經擠泡了市場不少的水分，加上國民經濟的高速發展，上市公司在經過一輪打假后，報表已經真實許多，這樣隨著股價的下調上市公司的業績隨國民經濟高速成長，加上人民幣的長遠升值潛力，因此A股市場的投資價值將日益顯現，同時投資基金隊伍還在日益壯大，其他市場力量也在逐漸成長，預計明年社保基金在持倉股票解套獲利，嘗到甜頭之后會不斷加大入市籌碼，QFII也將陸續有來，同時企業年金和保險基金的入市也將值得期待，此外，昔日的"雄獅"券商在增資擴股，允許發債和投資理財松綁后已經逐漸恢復元氣，因此，可以預期明年的市場將是群雄并起的局面，不再象今年上半年那樣唯投資基金獨唱主角，也就是說今年的"二八"現象在明年將不復存在。我們曾經說過"一花獨放不是春，百花齊放春滿園"，那種小數人的快樂建立在多數人的痛苦之上的"二八"現象是不健康的，即使是最理智最成熟的股市，會有兩極分化的現象存在，但是真正的牛市應該是大多數人賺錢的市道，我們欣喜地看到年底這段反彈行情，雖然沒有上半年那么凌厲，那么賞心悅目，但卻出現大多數個股上漲，小數個股下跌的牛市苗頭，我們再從技術指標和形態來分析，大盤在幾經爭奪后已經攻克了作為牛熊分界的年線，而且在月線圖上構筑了明顯的雙底，也就是我們所說的兩只腳支撐一個牛市，通常來說，獨腳難支，雙腳的支撐力度應該是較穩妥的，再加上年線的被有效突破，結合基本面的分析，明年大盤將是進入慢牛行情，其第一個上攻目標位將是1649點這個雙底的頸線位，如果能夠放量向上突破，其度量目標位應該是1900點以上，當然從形態和時間的跨度來推測，要完成這個度量升幅可能要等到2005年中。

　　市場熱點方面，憑借著汽車等重工業的高速拉動以及金融體制改革，投資基金的核心資產，汽車、鋼鐵、電力、石化和銀行股成為了今年市場開得最燦爛的"五朵金花"，那么，繼"五朵金花"之后，有那些板塊會成為猴年的"牛哥"呢？根據以往的經驗，由于今年五朵金花累計升幅較大，目前不少個股的價格已經體現其價值和提前透支了未來業績，因而它們不可能會再次成為明年的主流熱點，更多的是個別發展，那么，那些板塊才可能成為未來的主流呢？我覺得一是年底投資基金新增倉的板塊；二是未來行業景氣度較佳的以及國家政策重點扶持的產業，因為價值發現已經使行業和政策導向選股成為了市場的主流，因此根據行業景氣度和國家的政策來分析，我們預計下列板塊會成為新的"五朵金花"。

　　一是農業板塊：從我國改革開放發展以來的政策導向來看，先是經歷了經濟特區、沿海開放，浦東開發，然后西部大開發，而今年新一屆政府作出振興東北的戰略，同時，將發展農村經濟放到一個重要的角度，因為在國企改革初步取得成功之后，國民經濟能否保持高速發展就很大程度上取決于農村經濟改革能否取得突破，因此近日召開的全國農業工作會議上，國家就將千方百計增加農民的收入作為明年農業和農村經濟工作的中心任務，同時國家稅務總局也表示明年農業的總體稅收降下一個百分點，畢竟我國是一個農村人口占大多數的人口大國。對這一政策導向值得重視。

　　二、醫藥板塊"13億人口生老病死無不與藥行業息息相關，而且醫藥行業是近十幾年一直保持高增長的行業，因"非典"的影響，今年的醫藥行業增長幅度高達20%，有專家預言我國醫藥行業在相當長時間仍將保持15%的增長以上，此外，人類對一些人為和天然災害的無可奈何，也使人類更充分認識到發展醫藥科學的重要性，包括今年突如其來的非典，以及近期的伊朗大地震、重慶天然氣礦井噴事件都使醫藥行業充滿題材和機遇，難怪股神巴菲特它非常看好醫藥行業，因而對這一板塊仍應該充分重視。

　　三、基礎原料產業：它包括資源、能源和生產資料等，汽車、鋼鐵等高耗電和重工業產業的高速增長的強力拉動，造成了電力、能源、資源和生產資料的瓶口制約現象，因此這一大類板塊中一些有潛力的行業電力和生產設備，資源、水泥和建材等板塊和行業值得重視。

　　四、公路和路橋等公用事業：由于汽車工業高速發展之后，城市交通的嚴重堵塞，令到路橋的建議已經是成為了擺在大城市面前最急需解決的問題，加上奧運埸管的建設，西部大開發和振興東北都使建設類板塊未來充滿了機遇。

　　五、電子信息產業：全球IT產業在經歷寒流之后，市場已出現全面復蘇的跡象。如代表顯示信息產業的先行指標半導體行業的業績已出現迅速提升，這必然對整個科技行業的全面復蘇產生深遠影響。而且互聯網的高速發展將為這一行業帶來極大的潛力.

　　黃永耀(金光)