北京首放

　　今天是2003年最后一個交易日，大盤并沒有象投資者所期待的那樣翹起羊尾巴，而是以小陰線的形式低調結束了羊年的交易。不過雖然藍籌股板塊在最后一個交易中出現一定程度的調整，但兩市小盤股板塊卻出現明顯的走強跡象，尤其是中高價小盤股，表現更是突出，漲幅榜靠前的多是小盤股。而前期市場對小盤股是非常不看好的，那么在羊年最后的交易 時間里小盤股為何集體走強呢？我們分析小盤股走強有三方面的原因：

　　一、市場對小盤股年報送轉股題材有較強的預期。

　　新的一年即將開始，市場也將迎來上市公司年報披露期，由于今年受宏觀經濟強勁增長帶動，上市公司整體業績水平有較大幅度的增長，相應的通過派現、送轉股等形式進行股利分配的能力也大大提高，因此市場對于今年上市公司送轉股有著較強的預期。

　　相比之下，小盤股的送轉股能力要遠高于大盤股，因此在年底階段小盤股走強也在情理之中。尤其是上市時間不長的新股中的小盤股，送轉股能力猶為突出，順理成章的充當了小盤股板塊的領頭羊。如杭蕭鋼構(600477)、置信電氣(600517)等個股，業績較好，公積金較高，送轉股能力較強。進行股本擴張不僅僅是二級市場的需要，只要對公司發展沒有負面影響，上市公司本身也有著強烈的擴張股本的要求。因為今年的大盤藍籌股行情已經使市場充分的認識到，股本規模大已經成為一種優勢，只有股本規模足夠大，才能夠吸引大資金的青睞，對于上市公司后繼股權融資非常有利。當然，進行股本擴張的前提是上市公司業績能夠同步增長，這就提醒投資者對于那些沒有業績支撐的小盤股的投機炒做要提高警惕。

　　二、藍籌股高位滯漲，市場資金制造局部熱點維系人氣。

　　今年的市場核心藍籌股板塊在年底最后幾個交易日中表現平平，并沒有出現市場預期的年末拉升行情，尤其是最后兩個交易日中藍籌股群體分化跡象非常明顯。周二長江電力(600900)強勁拉升，漲幅超過4%，但寶鋼股份(600019)、中國聯通(600050)等藍籌龍頭股并沒有積極響應，表現一般。而周三長江電力(600900)出現大幅下跌走勢，卻帶動藍籌股板塊集體走弱，成為盤中做空動力的主要來源。這一現象表明目前市場對于藍籌股的追漲熱情已經不高，同時對其中所蘊涵風險的警惕性在逐漸提高，一有風吹草動就很容易引發拋盤出現。同時目前股指處在近期高位運行，成交量的逐步萎縮也顯示調整的壓力在不斷加大，在這樣的市場背景下，再指望大盤藍籌股短期內有大的作為已經不現實。因此部分主力資金在年底選擇了小盤股作為突破口，一方面可以有效的維護市場的人氣，同時也是為明年行情進行戰略性建倉做準備。

　　三、小盤股上漲能夠提高市場價格中樞，為藍籌股的再次上攻打開空間。

　　藍籌股高位滯漲很大程度上是因為目前市場還處在一個牛熊轉換的階段，投資者還沒有徹底改變長期以來形成的弱市思維，因此對于目前整體市盈率水平仍明顯偏低但股價已經進入中價股的藍籌股追漲積極性不高。近期藍籌股上漲過程中成交量一直沒有明顯放大，一方面是基金等主力機構鎖倉的結果，另一方面也說明了新多資金高位介入的規模不大。

　　而此時啟動小盤股行情可以將市場價格中樞向上提升，這樣市場對藍籌股股價的恐高心理將得到較好的緩解，為藍籌股股價再次上漲打開空間。市場對即將到來的2004年充滿著期待，而藍籌股也被充分看好，但藍籌股出現階段性調整也非常必要。只有各板塊有主次、有先后的輪番上漲才能推動市場整體市盈率水平不斷提高，這樣行情才能越走越遠。