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西南證券研發(fā)中心陳毅聰
上午大盤企穩(wěn)。滬市收1502，漲6點(diǎn)。深市收3502漲24點(diǎn)。成交只有75億元。盤中高點(diǎn)均受制于5日均線，沒有向上突破。藍(lán)籌股普遍企穩(wěn)，基金多半小幅回調(diào)。前者(所謂的50只藍(lán)籌)后市必然分化，有的滯漲，在高位整理；有的會(huì)向下調(diào)整；有的還會(huì)有進(jìn)一步上漲空間。這取決于對04、05年的業(yè)績預(yù)測，取決于公司在行業(yè)中的競爭力。這些行業(yè)04年出現(xiàn)大
漲大跌的可能性都不大，因此，具體公司的競爭力就顯得很重要。基金風(fēng)險(xiǎn)仍然小，折價(jià)率還很高，明天還有望上演異動(dòng)的好戲。膽大者可關(guān)注近期較活躍的基金或小盤基金等。
ST股較為活躍，跌幅榜上基本上都是它們的身影，同時(shí)也有幾只上了漲幅榜。筆者對一些漲幅較大的非ST股進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)多數(shù)不值得追漲。它們多半市盈率已經(jīng)不低。換言之，一些所謂的藍(lán)籌股、績優(yōu)股，其實(shí)也已沒留下多少想象空間、成長空間。長江電力是典型代表。它基本面很好，未來發(fā)展空間很大。但是股價(jià)已經(jīng)提前反應(yīng)了。目前近9元的股價(jià)，可能沒有什么風(fēng)險(xiǎn)，但再漲的理性空間幾乎沒有。因?yàn)樗�有一些戰(zhàn)略投資者持股未上市，今后再融資需求也較大，預(yù)計(jì)明年每股收益僅為三毛出頭，依此計(jì)算的04年市盈率近30倍。
盡管目前很多研究機(jī)構(gòu)對電力行業(yè)非常看好，投資者也不必對電力板塊信心過足。謹(jǐn)慎者不必追高。電力屬公用事業(yè)。它們目前利潤率都較高，職工收入高。而按國際慣例，公用事業(yè)部門只能獲取社會(huì)平均利潤率，沒有理由獲得超額利潤率。電價(jià)進(jìn)一步上漲空間小，因?yàn)殡妰r(jià)上漲不能在短期內(nèi)增加電力供應(yīng)。目前的電價(jià)上漲，其實(shí)是某些利益部門施壓的結(jié)果，是宏觀調(diào)控不力的表現(xiàn)，不一定合乎國家利益、人民利益，合乎經(jīng)濟(jì)規(guī)律。煤價(jià)上漲有較大的合理性，電廠只能在消化成本、壓縮不合理費(fèi)用、增加發(fā)電的基礎(chǔ)上，才可能實(shí)現(xiàn)盈利上升。大電廠如華能國際、國電電力，煤電聯(lián)營電廠，可以看好。其它一些市盈率超過25-30倍的電廠，投資者不可盲目樂觀。(個(gè)人之見，僅供參考，請小心股市風(fēng)險(xiǎn)。)
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